Монетарная теория. Современный монетаризм
Монетаризм, как одно из важнейших направлений современной экономической мысли, является противником и главным оппонентом и кейнсианства, и институционализма. Название направления происходит от латинского "монета" - денежная единица, деньги. Монетаризм возник в США и стал распространяться в 50-60-е годы 20 века. Термин «М.» был введен К. Бруннером в 1968. Основателем является Милтон Фридмен (род. 1912) проф. Чикагского унта, в 1976 стал лауреатом Нобелевской премии по экономике за анализ потребления, истории ден. обращения и разработку монетарной теории. бывший советник американского президента по экономическим вопросам. Свои экономические взгляды он изложил в нескольких работах, наиболее известной из которых является "Капитализм и свобода" (1962).
М. прошел три этапа развития. 1й этап (195060 гг.) был посвящен созданию нового варианта количественной теории денег (англ. quantity theory of money), инфляции, изучению причин экономич. цикла и полемике с кейнсианской политикой, основанной на бюджетных методах. 2й этап (197080е гг.) ознаменовался господством идей М. в экономич. теории и экономич. политике. На этом этапе разрабатывалась концепция гос. политики и отстаивались идеи экономич. свободы и свободы личности. Для 3го этапа (с 90х гг.) характерно дальнейшее изучение теоретич. инструментов М. и начавшийся на практике отход от «чистой» монетарной политики в связи со смещением гл. акцентов в экономике с вопросов инфляции на проблемы занятости, темпов роста, доходов. М. внес большой вклад в развитие совр. теорий денег, инфляции, гос. политики контроля ден. обращения. М. стал важной частью совр. неоклассического течения экономич. мысли.
Теория денег М. первоначально была представлена в работе под ред. М. Фридмена «Количественная теория денег. Новая формулировка» (1956).
Важнейшей особенностью монетаризма как экономической школы является то, что его сторонники главное внимание уделяют денежному фактору, количеству денег в обращении. Лозунг монетаристов: "Деньги имеют значение" ("Money matters"). По их мнению, денежная масса оказывает решающее влияние на экономическое развитие, от темпов роста денежной массы зависит рост национального дохода.
Монетаризм продолжает традиции классической и неоклассической школ экономики. В своей теории они опираются на такие положения классиков как экономический либерализм, минимальное вмешательство государства в экономику, необходимость свободной конкуренции, гибкость цен при изменении спроса и предложения. Влияние монетаризма в мире усилилось в 70-е - 80-е годы, когда главными проблемами экономики стали инфляция и дефицит бюджета. Возникновение этих проблем монетаристы связывают с теорией и практикой кейнсианства, с государственным регулированием экономики.
Основные представители: Милтон Фридман, Карл Бруннер, Алан Мельтцер, Анна Шварц.
Ключевые положения:
1. Устойчивость частного рыночного хозяйства. Монетаристы считают, что рыночное хозяйство в силу внутренних тенденций стремится к стабильности, самоналаживанию. Если имеют место диспропорции, нарушения, то это происходит прежде всего в результате внешнего вмешательства. Данное положение направлено против идей Кейнса, призыв которого к государственному вмешательству ведет, по мнению монетаристов, к нарушению нормального хода хозяйственного развития.
2. Число государственных регуляторов сокращается до минимума, исключается или снижается роль налогового, бюджетного регулирования (административных методов).
3. В качестве главного регулятора, воздействующего на хозяйственную жизнь, служат «денежные импульсы», денежная эмиссия. Фридмен утверждал, ссылаясь на «монетарную» историю Соединенных Штатов, что между динамикой денежной массы и динамикой национального дохода существует самая тесная корреляционная связь и денежные импульсы - самая надежная настройка экономики. Денежная масса влияет на величину расходов потребителей, фирм; увеличение массы денег приводит к росту производства, а после полной загрузки мощностей - к росту цен.
4. Поскольку изменения денежной массы сказываются на экономике не сразу, а с некоторым опозданием (лагом) и это может вести к неоправданным нарушениям, то следует отказаться от краткосрочной денежной политики. Ее следует заменить политикой, рассчитанной на длительное, постоянное воздействие на экономику, имеющее целью рост производственного потенциала. Данное положение, как и другие, также направлено против кейнсианского курса на текущее урегулирование конъюнктуры: кейнсианские коррективы запаздывают и могут приводить к противоположным результатам.
Суть монетарной теории
Фридмен и его сподвижники выдвинули монетарную теорию определения уровня национального дохода и монетарную теорию экономического цикла. Согласно этой теории, важнейшее значение имеет расхождение между денежным спросом и его предложением. Функция денежного спроса у монетаристов носит устойчивый характер. Это означает, что экономика для своего нормального функционирования нуждается в устойчивом увеличении денежного предложения. Но денежное предложение отличается крайней нестабильностью, причем эта нестабильность как раз и порождается политикой государства и центрального банка, которые с помощью кредитно-денежного регулирования пытаются бороться с экономическими кризисами. Именно в расхождении между денежным спросом и предложением, в нестабильности денежного предложения видят монетаристы причину неустойчивости и циклических колебаний экономики.
Причины инфляции
Монетаризм разработал и свою теорию инфляции. Рост денежного предложения, согласно этой теории, вызывает частично рост реального дохода, а частично рост цен. Два фактора определяют распределение эффекта возросшей денежной массы между увеличением цен и приростом реального дохода. Это, во-первых, соотношение между текущим уровнем производства и уровнем, соответствующим полной занятости. Чем ближе экономика к состоянию полной занятости, тем в большей степени прирост денежной массы будет стимулировать рост цен, а не прирост национального дохода, во-вторых, это ожидаемое поведение цен. В условиях развивающейся инфляции сами ожидания дальнейшего роста цен будут превращать рост денежной массы скорее в дальнейший рост цен, чем способствовать росту реального дохода.
Именно инфляцию - а не кризисы - монетаристы считают основным злом рыночной системы.
Теория безработицы
Монетаристы выступили и против кейнсианской теории безработицы. Они выдвинули теории «естественной нормы безработицы», «новую микроэкономическую теорию безработицы». Эти теории связывают уровень безработицы с негибкостью рынков труда, с недостатком мобильности рабочей силы, с несовершенством информации, то есть с особенностями предложения самой рабочей силы. Во всех этих теориях безработица выступает как «добровольная» и сохраняется на некотором «естественном» уровне постоянно. Причем чрезмерное разрастание социальных выплат со стороны государства ослабляет стимулы к трудоустройству, способствует увеличению «добровольной» безработицы. В этих условиях политика полной занятости, по мнению монетаристов, способна лишь стимулировать инфляцию и усиливать диспропорции на рынке труда.
Проблемы государственного регулирования
Монетаристы считают, что бюджетный дефицит ни в коей мере не стимулирует рост экономики. Он либо непосредственно питает инфляцию, либо, если его финансирование осуществляется с помощью займов на рынках частного капитала, обостряет конкуренцию на этих рынках, повышает ставки процента и вытесняет частный капитал, снижая тем самым уровень инвестиций. Экономическая политика, по мнению монетаристов, должна переориентироваться с безответственных кейнсианских рецептов антициклического регулирования, ведущих к резким колебаниям денежной массы, и прежде всего от дефицитного финансирования к строгому регулированию денег в обращении независимо от характера конъюнктуры. Экономическая политика должна отказаться от недостижимого принципа «точной настройки» экономической конъюнктуры и руководствоваться строгим «правилом», согласно которому денежная масса должна увеличиваться в соответствии долгосрочным темпом роста национального дохода.
«Денежное правило» Фридмена
Фридмен исходил из того, что денежная политика должна быть направлена на достижение соответствия между спросом на деньги и их предложением. Рост денежного предложения (процент прироста денег) должен обеспечивать стабильность цен. Фридмен считал, что маневрировать с различными показателями прироста денег весьма сложно. Прогнозы центрального банка нередко ошибочны. «Если рассматривать кредитно-финансовую область - в большинстве случаев скорее всего будет принято неправильное решение, поскольку принимающие решение рассматривают лишь ограниченную область и не принимают во внимание совокупность последствий всей политики в целом»", центральному банку следует отказаться от конъюнктурной политики краткосрочного регулирования и перейти к политике долгосрочного воздействия на экономику, постепенного увеличения денежной массы.
При выборе темпа роста денег Фридмен предлагает руководствоваться правилом «механического» прироста денежной массы, которое бы отражало два фактора: уровень ожидаемой инфляции и темп прироста общественного продукта. Применительно к США и некоторым другим странам Запада Фридмен предлагает устанавливать среднегодовой темп прироста денежной массы в размере 4-5%. При этом он исходит из 3%-ного роста реального ВНП (для Соединенных Штатов Америки) и небольшого снижения скорости обращения денег. Этот 4-5%-ный прирост денег должен идти непрерывно - месяц за месяцем, неделя за неделей. В одной из своих работ автор «денежного правила» указывает: «...стабильный уровень цен на конечные продукты представляет желанную цель всякой экономической политики» и «постоянный ожидаемый. темп роста денежной массы является наиболее существенным моментом, чем знание точной величины этого темпа». 1
Монетаризм (англ. monetarism) - макроэкономическая теория, согласно которой количество денег в обращении является определяющим фактором развития экономики. Одно из главных направлений неоклассической экономической мысли. Возник в 1950-е годы как ряд эмпирических исследований в области денежного обращения. Несмотря на то, что основоположником монетаризма является М. Фридман.В центре внимания представителей этой школы находится проблема связей между денежной массой и объемом производства. По их мнению, банки - ведущий инструмент регулирования экономических процессов. Вызываемые ими изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на рынке товаров и услуг. Следовательно, монетаризм - это наука о деньгах и их роли в процессе воспроизводства.
Монетаризм возник еще в 50-х гг. ХХ в., однако роль монетаристской теории усилилась в последней четверти ХХ в., когда обнаружилось, что кейнсианские методы регулирования экономики дают сбои. Если у Кейнса в центре внимания была безработица, обеспечение занятости и экономического роста, то с середины 70-х гг. ситуация изменилась. Теперь на первый план выдвинулась задача регулирования инфляции. Быстрая инфляция вызвала расстройство экономики, падение объема производства и значительную безработицу. Возникла стагфляция, т.е. падение и застой производства при одновременном росте инфляции. Началась переоценка методов регулирования и теоретических концепций. Среди экономистов стал популярен лозунг «назад к Смиту», что означало отказ от методов активного вмешательства и регулирования, поспешную разработку новой доктрины - монетаризма и «экономики предложения».
В науке стали говорить о «монетаристской контрреволюции», имея в виду восстание против «кейнсианской революции». В политике победил неоконсерватизм. Основоположником монетаризма является Милтон Фридмен (1912 год рождения). Его важнейшими трудами являются: «Количественная теория денег», «Капитализм и свобода».
Исходные положения (постулаты) монетаризма следующие:
1. Рыночная экономика обладает устойчивостью, саморегуляцией и стремлением к стабильности. Система рыночной конкуренции обеспечивает высокую стабильность. Цены выполняют роль главного инструмента, обеспечивающего корректировку в случае нарушения равновесия. Диспропорции появляются в результате внешнего вмешательства, ошибок государственного регулирования. Следовательно, монетаристы отвергли утверждение Кейнса о необходимости государственного вмешательства в экономику.
В моделях кейнсианства деньги выполняют чисто пассивную роль и либо не задействованы вовсе, либо общая масса их задана извне. Монетаристы полагают, что среди различных инструментов, воздействующих на экономику, предпочтение следует отдавать денежным инструментам. Именно они (а не административные, не налоговые, не ценовые методы) способны наилучшим образом обеспечить экономическую стабильность.
3. Регулирование должно опираться не на текущие, а на долговременные задачи, поскольку последствия колебаний денежной массы сказываются на основных экономических параметрах не сразу, а с некоторым разрывом во времени.
«Рынок есть взаимозаинтересованность, - говорит Фридмен. - Суть рынка в том, что люди собираются и достигают соглашения». Важны личная инициатива, активные действия людей. Изучив мотивы поведения людей, можно строить экономические прогнозы.
Концепция Фридмена опирается на количественную теорию денег, хотя его интерпретация отличается от традиционной:
Во-первых, если раньше скорости обращения денег не придавалось особого значения, то монетаристы разрабатывают эту теорию специально.
Во-вторых, у неоклассиков спрос на деньги не учитывал скорость обращения денег, у монетаристов оба параметра были связаны функционально.
В-третьих, к спросу на деньги применяется обычная теория цен (равновесие спроса и предложения).
В кейнсианской теории деньгам отводится второстепенная роль. Деньги в ней вставлены в довольно длинный передаточный механизм: изменение в кредитной политике > изменение резервов коммерческих банков > изменение денежного предложения > изменение процентной ставки > изменение инвестиций > изменение номинального чистого национального продукта (ЧНП).
По мнению кейнсианцев, в этой цепи кредитно-денежная политика оказывается ненадежным средством стабилизации. Монетаристы, напротив, убеждены в высокой эффективности кредитно-денежной политики. Они предлагают отличную от кейнсианцев цепь причинно-следственных связей между предложением денег и уровнем экономической активности: изменение кредитной политики > изменение резервов коммерческих банков > изменение денежного предложения > изменение совокупного спроса > изменение номинального ЧНП.
Монетаристы подчеркивают, что богатство, которым обладают люди, существует в различных формах: в виде денег, ценных бумаг, недвижимости и т.д. Ценность одних видов богатства увеличивается, других - падает.
Каждый стремится увеличить свое богатство и решает, в какой форме его целесообразнее хранить. Потребность в деньгах объясняется их высокой ликвидностью, но обладание деньгами как таковыми дохода не приносит.
Зачем в обществе нужны деньги? Они служат средством обращения благ, другой мотив - желание иметь резерв.
Сколько денег желают иметь люди? Фридмен говорит, что вопрос может быть поставлен иначе: «какую часть своих портфелей люди хотят сохранить в ликвидной форме, а не в других видах активов»? Очевидно, ту часть, которая необходима для обеспечения покупок (оплаты товаров) и для кассовых резервов (минимум).
Потребность в деньгах - это спрос на деньги. Он относительно стабилен. На него влияют три фактора: объем производства; абсолютный уровень цен; скорость обращения денег, зависящая от их привлекательности (уровня процентной ставки).
Предложение - то количество денег, которое находится в обращении. Оно довольно изменчиво, задается извне, а не определяется экономическими факторами, хотя они и оказывают влияние на принимаемые решения. Предложение денег регулируется центральным банком.
Спрос на деньги и предложение денег - исходные параметры, под влиянием которых складывается монетарное равновесие. Оно связано с процессами, протекающими на товарном рынке.
Взаимосвязь денежного и товарного рынков рассматривается монетаристами и кейнсианцами по-разному: Кейнс не очень ценил процентную ставку как фактор, воздействующий на совокупный спрос; монетаристы придают денежному фактору и процентной ставке существенное значение - спрос на товары и инвестиции они связывают с денежным потоком. Изменение количества денег и скорости обращения денег влияет на совокупный спрос. Больше объем денежной массы - выше спрос на товары. С увеличением денежной массы происходит рост цен, а это стимулирует производителей к расширению объема производства, увеличению выпуска продукции.
Таким образом, монетаристы исходят из того, что главная функция денег - служить финансовой основой и важнейшим стимулятором экономического развития. Увеличение денежной массы через систему банков воздействует на распределение ресурсов между отраслями, «помогает» техническому прогрессу, способствует поддержанию экономической активности.
Монетаристы тщательно проанализировали инфляцию. Они определяют ее как чисто денежное явление. Причина инфляции - избыток денежной массы: «много денег - мало товаров».
Инфляция связана с ожиданиями того, как сложатся дела в будущем. Монетаристы различают две разновидности инфляции: ожидаемая (нормальная) и непредвиденная (не соответствующая прогнозам). При ожидаемой инфляции достигается равновесие на товарном рынке: темп роста цен соответствует ожиданиям и расчетам людей. При непредвиденной инфляции возникают различные нарушения, увеличивается безработица. Делается вывод: необходимо перекрыть каналы, порождающие непредвиденную инфляцию. Нужно устранить дефицит государственного бюджета, ограничить давление профсоюзов, сократить государственные расходы.
По мнению монетаристов, регулирование процентных ставок с целью стабилизации инвестиций - ошибочная цель, так как может раздуть пожар инфляции и сделать экономику менее устойчивой. Монетаристы считают, что руководящие кредитно-денежные учреждения должны стабилизировать не процентную ставку, а темп роста денежного предложения.
Фридмен выводит правило, согласно которому денежное предложение должно расширяться ежегодно в том же темпе, что и ежегодный темп потенциального роста валового национального продукта, т.е. денежное предложение должно устойчиво возрастать на 3-5% в год. Это, по мнению монетаристов, устраняет главную причину нестабильности экономики - изменчивое и непредсказуемое воздействие антициклической кредитно-денежной политики.
Теоретические споры между монетаристами и кейнсианцами не разрешились окончательной победой одного направления над другим. Между ними нельзя проводить резкую грань. Обе теории построены применительно к рыночным условиям, хотя имеют разные подходы и рекомендации.
Теория монетаризма
Монетаризм – это одно из направлений неолиберализма, согласно которому количество денег в обращении является определяющим фактором развития экономики. Одно из главных направлений неоклассической экономической мысли. Возник в 1950-е годы в США в рамках Чикагской школы как ряд эмпирических исследований в области денежного обращения. Это учение отводило деньгам определяющую роль в колебательном движении экономики. В центре внимания монетаристов находится проблема связей между денежной массой и объемом производства. По их мнению, банки – ведущий инструмент регулирования экономических процессов. Вызываемые ими изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на рынке товаров и услуг.Основоположником монетаризма является Милтон Фридмен (1912). Фридман рекомендовал совсем отказаться от последовательной денежно-кредитной политики, всё равно приводящей к циклическим колебаниям и придерживаться тактики постоянного наращивания денежной массы.
В работе «Монетарная история Соединённых Штатов» (1963) Фридман и Анна Шварц проанализировали роль денег в экономических циклах, в частности, в период Великой депрессии. В дальнейшем Фридман и Шварц опубликовали в соавторстве монументальные исследования «Монетарная статистика Соединённых Штатов» (англ. Monetary statistics of the United States, 1970) и «Монетарные тренды в Соединённых Штатах и Соединённом Королевстве» (англ. Monetary trends in the United States and the United Kingdom, 1982).
Тем не менее, главным своим достижением в экономической теории сам Фридман считает «Теорию потребительской функции», которая утверждает, что люди в своем поведении учитывают не столько текущий доход, сколько долгосрочный.
Фридман также известен как последовательный сторонник классического либерализма. В своих книгах «Капитализм и свобода» и «Свобода выбора» он доказывает нежелательность государственного вмешательства в экономику. Несмотря на огромное влияние в американской политике, из 14 пунктов, предложенных им в «Капитализме и свободе», в США реализован только один - отмена обязательного призыва.
2. Приоритетность денежных факторов.
4. Необходимость изучения мотивов поведения людей.
На него влияют 3 фактора:
Объем производства;
абсолютный уровень цен;
скорость обращения денег, зависящая от их привлекательности (уровня процентной ставки).
Главная функция денег – служить финансовой основой и важнейшим стимулятором экономического развития. Причина инфляции – избыток денежной массы. Монетаристы выделили 2 вида инфляции: ожидаемая (нормальная) и непредвиденная (не соответствующая прогнозам).
Взгляды Фридмана (как и вообще Чикагской школы экономики) подвергаются резкой критике марксистами (в том числе западными), левыми, антиглобалистами, особенно Наоми Кляйн, которая считает его виновным в негативных явлениях в экономике Чили во время диктатуры Пиночета и в России во время президентства Ельцина.
По их мнению, полностью свободный рынок приводит к обнищанию огромного большинства людей, невиданному обогащению крупных корпораций; вывод из-под контроля государства системы образования приводит к превращению школы в бизнес, при котором полноценное образование становится недоступным для многих граждан, сходная ситуация наблюдается и в медицине.
Экономический монетаризм
Монетаризм – это одно из направлений неолиберализма, возникшее в США в рамках Чикагской школы. Это учение отводило деньгам определяющую роль в колебательном движении экономики. В центре внимания монетаристов находится проблема связей между денежной массой и объемом производства. По их мнению, банки – ведущий инструмент регулирования экономических процессов. Вызываемые ими изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на рынке товаров и услуг.Основоположником монетаризма является Милтон Фридмен (1912). Его труды «Количественная теория денег», «Капитализм и свобода».
Исходные положения монетаризма:
1. Рыночная экономика обладает устойчивостью, саморегуляцией и стремлением к стабильности. Цены выполняют роль главного регулятора. Отвергается утверждение о необходимости государственного вмешательства в экономику.
2. Приоритетность денежных факторов.
3. Регулирование должно опираться не на текущие, а на долговременные задачи, так как последствия колебаний денежной массы сказываются не сразу, а с некоторым разрывом во времени.
4. Необходимость изучения мотивов поведения людей.
Концепция Фридмена опирается на количественную теорию денег. Потребность в деньгах объясняется их высокой ликвидностью, но обладание деньгами как таковыми дохода не приносит. Потребность в деньгах – это спрос на деньги. Он относительно стабилен.
На него влияют 3 фактора:
Объем производства;
- абсолютный уровень цен;
- скорость обращения денег, зависящая от их привлекательности (уровня процентной ставки).
Предложение – то количество денег, которое находится в обращении. Оно изменчиво, задается извне, регулируется Центральным банком.
Главная функция денег – служить финансовой основой и важнейшим стимулятором экономического развития. Причина инфляции – избыток денежной массы. Монетаристы выделили 2 вида инфляции: ожидаемая (нормальная) и непредвиденная (не соответствующая прогнозам).
Политика монетаризма
Основной практический тезис, который стремятся доказать монетаристы в своих теориях, заключается в том, что кредитно-денежная и бюджетная политика, проводимая по кеинсианским рецептам, не способна привести к существенным структурным улучшениям в экономике. Единственным устойчивым следствием такой политики является инфляция, поскольку она ведет к росту государственных расходов и допускает дефицит бюджета. Помимо того, проведение кейнсианских мер оплачивается за счет высоких налогов, а это негативно сказывается на доходности частных фирм и приводит к понижению предпринимательской активности. Критике подверглась и антициклическая политика кейнсианцев.Одним из тезисов этой критики является утверждение, что экономические агенты способны предугадывать действия правительства и, следовательно, предупреждать эти действия. Помимо того, монетаристы указывают на то, что между возникновением кризисной ситуации, реакцией на нее правительства и реализацией мер по преодолению кризиса существует временной лаг. В связи с этим в период, когда начинают осуществляться меры по преодолению, например, экономического спада, экономика уже вполне может находиться на стадии подъема, и тогда эти меры лишь усилят начавшийся рост, тем самым лишь увеличив амплитуду циклических колебаний.
Поэтому монетаристы призывают ограничить роль правительства в экономике, сохранив за ним решение только одной задачи - обеспечение необходимого объема денежной массы. Опираясь на теорию номинального дохода М. Фридмена, монетаристы считают необходимым обеспечивать ежегодный прирост денежной массы на 3-5%, что соответствует устойчивому росту ВНП.
При этом объем денежной массы должен иметь постоянный темп роста. Несмотря на то, что монетаристы признают естественность циклических колебаний в экономике, они считают бессмысленным политику подстраивания под цикл. М. Фридменом приводятся эмпирические данные, доказывающие, что существует временной лаг между изменением массы денег и реакцией экономической конъюнктуры на эти изменения. Соответственно, подстраивающаяся денежная политика правительства также будет иметь временной лаг и может привести к усугублению циклических колебаний вместо их сглаживания. Поэтому введенное монетаристами «денежное правило» должно выполняться вне зависимости от циклов. Для снижения роли государства в экономике предлагалось также проведение приватизации большой доли государственной собственности, снижение налогов на доходы и прибыль.
Монетаризм – это школа экономической мысли, которая отстаивает роль государственного контроля за количеством денег в обращении. Представители этого направления считают, что оно влияет на объем производства в краткосрочной перспективе и на уровень цен в более длительном периоде. Политика монетаризма сосредоточена на таргетировании темпов роста денежной массы. Здесь ценится долгосрочное планирование, а не принятие решений в зависимости от ситуации. Ключевым представителем направления является Милтон Фридман. В своей главной работе «Монетарная история Соединенных Штатов» он доказывал, что инфляция в первую очередь связана с необоснованным ростом денежной массы в обращении и выступал за его регулирование центральным банком страны.
Монетаризм – это теория, которая концентрируется на макроэкономических эффектах предложения денег и деятельности центральных банков. Она была сформулирована Милтоном Фридманом. По его мнению, чрезмерное увеличение денежной массы в обращении необратимо ведет к инфляции. Задача центрального банка состоит исключительно в поддержании стабильности цен. Школа монетаризма берет свое начало из двух исторически антагонистических течений: жесткой денежной политики, которая была распространена в конце 19 столетия, и теорий Джона Мейнарда Кейнса, получивших распространение в межвоенный период после неудачной попытки восстановить золотой стандарт. Фридман же сфокусировал свои исследования на стабильности цен, которая зависит от наличия равновесия между спросом и предложением денег. Свои выводы он обобщил в совместной с Анной Шварц работе «Монетарная история Соединенных Штатов в 1867-1960 гг.».
Монетаризм – это теория, которая рассматривает инфляцию в качестве прямого следствия чрезмерного предложения денег. Это означает, что ответственность за нее целиком и полностью лежит на центральном банке. Первоначально Фридман предложил фиксированное монетарное правило. Согласно ему, предложение денег должно увеличиваться автоматически на k% ежегодно. Таким образом центральный банк потеряет свободу действий, а экономика станет более предсказуемой. Монетаризм, представители которого считали, что необдуманные манипуляции предложением денег не могут стабилизировать экономику, – это в первую очередь долгосрочное планирование, предупреждающее появление чрезвычайных ситуаций, а не попытки быстро отреагировать на них.
Монетаризм – это направление, которое получило распространение после Второй мировой войны. Большинство его представителей, в том числе и Фридман, рассматривают золотой стандарт как непрактичный рудимент старой системы. Его несомненным преимуществом является существование внутренних ограничений на рост денег. Однако рост населения или увеличение торговли необратимо приводят в этом случае к дефляции и падению ликвидности, поскольку в этом случае все зависит от добычи золота и серебра.
Кларку Уорбертону приписывают первую монетарную интерпретацию колебаний деловой активности. Он описал ее в серии статей в 1945 году. Так зародились современные направления монетаризма. Однако широкое распространение теория получила после представления Милтоном Фридманом количественной теории денег в 1965 году. Она существовала задолго до него, однако доминирующее в то время кейнсианство поставило ее под вопрос. Фридман считал, что расширение денежной массы приведет не только к увеличению сбережений (при равновесии спроса и предложении люди уже сделали необходимые накопления), но и к росту совокупного потребления. А это положительный факт для национального производства. Увеличение интереса к монетаризму также связано с неспособностью кейнсианской экономики побороть безработицу и инфляцию после крушения Бреттон-Вудской системы в 1972-м и нефтяных кризисов 1973 года. Эти два негативных явления напрямую взаимосвязаны, решение одной из проблем приводит к обострению другой.
В 1979 году президент США Джимми Картер назначил Пола Волкера главой Федерального резерва. Он ограничил предложение денег в соответствии с правилом Фридмана. Результатом стала стабильность цен. Тем временем в Великобритании выборы выиграла представительница консервативной партии Маргарет Тэтчер. Инфляция в тот период редко опускалась ниже 10%. Тетчер решила использовать монетаристские меры. Как результат, к 1983 году уровень инфляции уменьшился до 4,6%.
Среди апологетов этого направления такие выдающиеся ученые:
Карл Бруннер.
Филлип Д. Каган.
Милтон Фридман.
Алан Гринспен.
Девид Лейдлер.
Аллан Мельцер.
Анна Шварц.
Маргарет Тэтчер.
Пол Волкер.
Кларк Уорбертон.
Можно сказать, что теория монетаризма, как бы это странно ни звучало, началась с кейнсианства. Милтон Фридман в начале своей академической карьеры был приверженцем фискального регулирования экономики. Однако позже он пришел к выводу об ошибочности вмешательства в национальное хозяйство с помощью изменения государственных расходов. В своих известных работах он доказывал, что «инфляция всегда и везде является монетарным феноменом». Он выступал против существования Федерального резерва, однако считал, что задача центрального банка любого государства состоит в поддержании спроса и предложения денег в равновесии.
Эта известная работа, которая стала первым масштабным исследованием с использованием методологических принципов нового направления, была написана нобелевским лауреатом Милтоном Фридманом в соавторстве с Анной Шварц. В ней ученые проанализировали статистику и пришли к выводу, что предложение денег значительно повлияло на экономику США, особенно на прохождение циклов деловой активности. Это одна из самых выдающихся книг прошлого столетия. Идею ее написания предложил председатель Федерального резерва Артур Бернс. «Монетарная история Соединенных Штатов» была впервые опубликована в 1963 году.
Работа над книгой «Монетарная история Соединенных Штатов» велась Фридманом и Шварц под эгидой Национального бюро экономических исследований с 1940 года. Она вышла в свет в 1963-м. Глава, посвященная великой депрессии, появилась двумя годами позже. В ней авторы критикуют Федеральный резерв за бездействие. По их мнению, он должен был поддерживать стабильное предложение денег и давать займы коммерческим банкам, а не доводить их до массового банкротства.
В «Монетарной истории» используются три основных показателя:
Коэффициент наличности на счетах физических лиц (если люди верят в систему, то они оставляют на карточках больше).
Соотношение депозитов к банковским резервам (в стабильных условиях финансово-кредитные учреждения занимают больше).
Деньги «повышенной эффективности» (то, что служат в качестве наличности или высоколиквидных резервов).
На основе этих трех показателей можно вычислить предложение денег. Также в книге обсуждаются проблемы использования золотого и серебряного стандарта. Авторы измеряют скорость обращения денег и пытаются найти оптимальный способ вмешательства в экономику для центральных банков.
Таким образом, монетаризм в экономике – это направление, которое впервые представило логичное обоснование великой депрессии. Раньше экономисты видели ее истоки в потере доверия потребителей и инвесторов к системе. Монетаристы ответили на вызовы нового времени, предложив новый способ стабилизации национального хозяйства, когда кейнсианство уже не работало. На сегодняшний день во многих странах применяется модифицированный подход, который предполагает большее вмешательство государства в экономику для регулирования скорости обращения денег и их количества в обращении.
По мнению Алана Блайндера и Роберта Солоу, фискальная политика становится неэффективной только тогда, когда эластичность спроса на деньги равна нулю. Однако на практике такая ситуация не происходит. Причиной Великой депрессии Фридман считал бездействие Федерального резервного банка США. Однако некоторые экономисты, например, Питер Темин, не согласны с этим выводом. Он считает, что истоки великой Депрессии являются экзогенными, а не эндогенными. В одной из своих работ Пол Кругман доказывает, что финансовый кризис 2008 года показал, что государство не в состоянии контролировать «широкие» деньги. По его мнению, их предложение почти не связано с ВВП. Джеймс Тобин отмечает важность выводов Фридмана и Шварц, однако ставит под вопрос предложенные ими показатели скорости обращения денег и их влияние на циклы деловой активности. Барри Эйхенгрин доказывает невозможность активной деятельности Федерального резерва во время великой депрессии. По его мнению, увеличению предложения денег мешал золотой стандарт. Он ставит под вопрос и остальные выводы Фридмана и Шварц.
Монетаризм в экономике возник как направление, которое должно было помочь справиться с проблемами после краха Бреттон-Вудской системы. Реалистичная теория должна объяснять дефляционные волны конца 19 столетия, великую депрессию, стагфляцию после Ямайской конференции. По мнению монетаристов, скорость обращения денег напрямую влияет на колебания деловой активности. Таким образом, причиной Великой депрессии является недостаточность предложения денег, что привело к падению ликвидности. Любые крупные колебания и нестабильность цен обусловлены неправильной политикой центрального банка. Увеличение денежной массы в обращении обычно связано с необходимостью финансировать государственные расходы, поэтому нужно их сократить. Макроэкономическая теория до 1970 годов, напротив, настаивала на их расширении. Рекомендации монетаристов доказали свою эффективность на практике в США и Великобритании.
На сегодняшний день Федеральная резервная система использует модифицированный подход. Он предполагает более широкое вмешательство государства в случае временной нестабильности в рыночной динамике. В том числе оно должно регулировать скорость обращения денег. Европейские же коллеги предпочитают более традиционный монетаризм. Однако некоторые исследователи считают, что именно эта политика стала причиной ослабления валют в конце 1990-х. С этого времени выводы монетаризма начинают ставить под вопрос. Споры о роли данной школы экономической мысли в либерализации торговли, международном инвестировании и эффективной политике центральных банков не утихают и до сих пор.
Однако монетаризм остается важной теорией, на основе которых строятся новые. Его выводы по-прежнему актуальны и заслуживают детального изучения. Работы Фридмана широко известны в научном сообществе.
Представители монетаризма
Монетаризм – экономическая теория и научная школа, представители которой считают, что деньги являются главной силой, действующей на все экономические процессы. Монетаризм – одна из ветвей неоклассицизма в экономике. С точки зрения монетаризма вмешательство государства в экономику должно ограничиваться контролем над денежным обращением. Любое иное участие государства в экономических процессах приводит к диспропорциям и искажениям.Согласно идеям монетаристов, государство должно постепенно увеличивать количество денег, обслуживая реальный экономический рост. Спрос на деньги постоянно растет, так как люди имеют склонность к сбережению, а объем товарной массы увеличивается. Следовательно, требуется периодически вливать новые деньги в экономику, увеличивая их предложение. Однако если это увеличение происходит слишком быстро, то денег становится значительно больше, чем товарной массы, в результате чего возникает инфляция. Она оказывает крайне негативное воздействие на экономику, снижая в долгосрочной перспективе потребительский спрос. Поэтому инфляцию необходимо подавлять любыми методами.
Существует популярное заблуждение относительно идей монетаризма: монетаристы выступают против эмиссии денег как таковой, они не дают печатать деньги или даже изымают деньги из экономики. На самом деле, согласно представлениям монетаристов, нехватка денег наносит экономике такой же ущерб, как их избыток, поскольку недостаток денежной массы вызывает уменьшение потребления и, соответственно, сокращение ВВП. Поэтому увеличение денежной массы в долгосрочной перспективе должно идти теми же темпами, что и рост экономики (производство товаров и услуг) в целом.
Теория монетаризма в нынешнем виде появилась в 1950–1960-х годах, хотя о значительной роли денег в экономических процессах писали еще во времена античности. Основоположник монетаризма – нобелевский лауреат Милтон Фридман. Его основные работы: «Количественная теория денег: новая версия» (1956), «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867–1960» (1963), «Роль монетарной политики» (1968). Среди известных экономистов и политиков в той или иной мере идеи монетаризма разделяли экс-главы ФРС США Пол Волкер и Алан Гринспен, премьер-министр Объединенного Королевства Маргарет Тэтчер, президент США Рональд Рейган. Основное оппонирующее монетаризму экономическое учение – кейнсианство.
Школа монетаризма
Наиболее решительными противниками "кейнсианских догматов" выступили представители американского неолиберализма, лидирующее положение в котором занимает чикагская школа монетаризма. Ее признанным главой является экономист Милтон Фридмен (род. в 1912 г.), мировую известность которому принесла его книга "Исследование в области количественной теории денег".Возникший в начале 50-х гг. монетаризм в середине 70-х гг. превратился в одну из ведущих доктрин в западной политической экономии, которая отразила взгляды и настроения консервативно настроенной буржуазии и представителей т.н. "среднего класса", недовольных экономической и социальной политикой государства в США, увидевшей в ней угрозу основным принципам "свободного предпринимательства".
Монетаризм явился своеобразной реакцией на длительный период игнорирования теоретиками кейнсианства роли денежных факторов и инфляции в хозяйственных процессах капиталистических стран. Тезис об экстраординарной роли денег и о пагубных последствиях недооценки этого фактора стал отправным пунктом на позиции кейнсианства. "Только деньги имеют значение" - таков главный лозунг монетаризма.
Какова же основная сущность монетаризма? Её можно выразить в следующем виде: монетаризм - это экономическая теория, приписывающая, находящейся в обращении денежной массе, роль определяющего фактора в процессе формирования хозяйственной конъюнктуры и устанавливающая причинную связь между денежной массой и величиной конечного общественного продукта.
Выступив против кейнсианского учения Фридмен и его сторонники стремились доказать, что рыночному капиталистическому хозяйству присуща особая устойчивость, делающая ненужным вмешательство государства в хозяйственный процесс. По их убеждению, государственные мероприятия по стимулированию спроса не только не улучшают состояние экономики, но порождают новые диспропорции, т.к. препятствуют действий стихийных выравнивающих механизмов конкуренции и свободного ценообразования.
Однако монетаристские теоретики не выступают за полное "отлучение" государства от участия в экономической жизни. Они полагают, что сфера его деятельности должна быть ограничена регулированием количества денег в обращении, борьбой с монополизмом и отдельными несовершенствами рынка, и социальной помощью нетрудоспособным.
Основными составляющими элементами концепции монетаризма являются следующие положения:
I. Количественная теория денег, подчеркивающая причинную связь между изменением количества денег в обращении и уровнем цен.
2. Монетарная теория экономического цикла, согласно которой все крупные колебания хозяйственной конъюнктуры (рост или падение величины валового конечного продукта) определяются изменением денежной массы.
3. 0собый "передаточный" механизм воздействия денег на немонетарные факторы через уровень товарных цен.
4. Положение о слабой эффективности государственных мероприятий экономического регулирования в связи с наличием задержек между изменением денежных показателей и реальных факторов производства.
5. Особое "денежное правило", предписывающее заменить меры государственного воздействия на конъюнктуру автоматическим приростом денежной массы в обращении на 3-5 % в год, независимо от состояния хозяйства.
Новизна концепции государственного вмешательства в экономику, предложенная Фридменом, состоит в том, что оно, как следует из последнего положения, ограничиваемся жесткой денежной политикой. Последняя тесно связана с его концепцией "естественного уровня безработицы", призванной опровергнуть кейнсианскую теорию вынужденной безработицы. Ее сущность сводится к утверждению о том, что в условиях долгосрочного рыночного равновесия существует оптимальный для экономики устойчивый "естественный уровень безработицы", который не зависит от макроэкономических факторов инфляции, предложения денег и т.п.
Монетаристы считают, что для достижения долгосрочного "естественного уровня безработицы" достаточно действия рыночного механизма, а отклонение текущих значений безработицы от ее "естественного уровня" является следствием двух основных причин:
Во-первых, от деятельности профсоюзов, давление которых на предпринимателей ведет к росту доходов занятых и снижению нормы накопления,
во-вторых, от неверной экономической политики государства, направленной на краткосрочное регулирование занятости.
Устранение "вынужденной безработицы", по мнению монетаристов, возможно путем перестройки экономической политики государства, через: воздействие на занятость мерами фискального характера.
В завершающие десятилетия XX ст. идеи монетаризма получили широкое распространение. Это связано с тем, что они во многом соответствуют интересам консервативной части буржуазии и представителей "среднего класса", выражающих недовольство ростом государственного сектора экономики, ограничением условий свободной конкуренции, сокращением инвестиций в важнейшие сферы экономики. В соответствии с их рекомендациями во многих странах были проведены многолетние программы денационализации ряда отраслей хозяйства, что позволило существенно оздоровить экономику Англии, Франции, Германии, Японии, Испании и ряда других стран, свести в них к минимуму сферу государственного экономического влияния.
Монетаристская теоретическая конструкция нашла определенное отражение в теориях нового направления современной экономической мысли неоклассического возрождения.
Современный монетаризм
Согласно данной теории количество денег в обращении является определяющим фактором формирования хозяйственной конъюнктуры, поскольку существует прямая связь между изменениями денежной массы в обращении и величиной валового национального продукта. Монетаристская теория возникла в середине 50-х гг. в США как «чикагская школа», во главе которой стоял М. Фридмен. Он считал, что стихийному товарному хозяйству свойственна особая внутренняя устойчивость, обусловленная действием рыночных механизмов конкуренции и ценообразования. Сторонники этой теории выступают противниками кейнсианской концепции вмешательства в хозяйственные процессы. Они утверждают, что государственные мероприятия по стимулированию спроса, рекомендуемые кейнсианцами, не только не улучшают состояние экономики, но и порождают новые диспропорции и кризисные спады.Широкое распространение монетаризм получил в 70-е гг., когда он использовался правительственными органами для борьбы со стагфляцией и явился теоретической основой для государственных программ денежно-кредитного регулирования экономики.
Несмотря на то, что монетаризм имеет ряд направлений и теоретиков (К. Бруннер, А. Мельцер, Д. Лейдлер и др.), наиболее популярной является версия М. Фридмена, которая включает:
Количественную теорию денег, обосновывающую причинную связь между количеством денег в обращении и уровнем товарных цен;
- монетарную теорию промышленных циклов, согласно которой колебания хозяйственной конъюнктуры определяются предшествующими изменениями денежной массы;
- особый «передаточный» механизм воздействия денег на реальные факторы воспроизводства: не через норму процента, как полагали кейнсианцы, а через уровень товарных цен;
- положение о неэффективности государственных мероприятий экономического регулирования в связи с наличием изменяющихся издержек (лагов) между изменением денежных показателей и реальных факторов производства;
- «монетарное правило» (или правило А-процентов), согласно которому происходит автоматическое увеличение денежной массы в обращении на несколько процентов в год независимо от состояния хозяйства, фазы цикла и тд.;
- систему плавающих валютных курсов для «саморегулирования» внешнеэкономического равновесия.
Применение на практике монетаристских идей правительствами Великобритании, США, ФРГ и других государств хотя и способствовало замедлению инфляционных процессов, но усилило развитие кризисных явлений в экономике, стимулировало рост безработицы в этих странах.
Монетаризм – совокупность принципов, характеризующих влияние денег на функционирование экономики. Данная теория выступает за необходимость поддержания баланса в соотношении между количеством денег, необходимых для функционирования экономики, и производством товаров и услуг. Монетаризм уделяет большое внимание инфляции и объясняет ее чрезмерным увеличением предложения денег.
Монетаризм коренится в количественной теории денег и прежде всего в исследованиях американского экономиста-неоклассика Ирвинга Фишера и представителя кембриджской школы Артура Пигу (с его уравнением обмена MV = PQ, где М – количество денег, V – скорость их обращения, Р – средневзвешенный уровень цен, Q –количество всех товаров). Общим для них был вывод, что уровень цен зависит от количества денег (хотя следует иметь в виду, что Фишер опирается на оборот в сделках, а Пигу – на оборот конечных доходов).
Однако современный вариант количественной теории – монетаризм возник в 50-е гг. XX в., когда появились работы представителей школы во главе Милтоном Фридменом (Milton Friedman, 1912–2006), в которых количественная теория определялась как теория спроса па деньги. Причем в отличие от Кейнса Фридмен считал, что процент оказывает воздействие на спрос на деньги в незначительной степени.
В качестве основных работ, содержащих обоснование монетаристских концепций, следует назвать прежде всего статью М. Фридмена "Количественная теория денег: новая версия" (1956) в сборнике Чикагского университета и совместный с видным экономистом чикагской школы Анной Шварц (Anna Schwartz, 1915–2012) монументальный труд "Монетарная история Соединенных Штатов 1867–1960" (1963). В последней работе авторы доказывали, что изменение темпов роста денежной массы опережает циклическое изменение конъюнктуры. В результате делался вывод, что количество денег является существенным фактором, влияющим на развитие экономики. Поскольку же временные лаги непостоянны, денежно- кредитная политика должна поддерживать стабильный темп роста денежной массы, который соответствует долгосрочному росту экономики.
Монетаристские взгляды базируются на представлении об устойчивом и равновесном развитии хозяйства, обеспечиваемом саморегулирующимся рыночным механизмом. Первостепенную опасность для экономики они видят в резких колебаниях денежной массы и обесценении денег, которые ведут к дестабилизации положения, поскольку нарушается естественный процесс движения к равновесию с помощью конкуренции и рыночного ценообразования.
При этом денежный фактор в монетаристской трактовке выступает практически как не зависящий от процессов, идущих в других сферах экономики. Главную вину за наступление периодов экономической неустойчивости монетаристы возлагают на государство: оно, вмешиваясь в экономику, нарушает нормальную работу рыночного механизма. В связи с этим подвергаются критике кейнсианские методы регулирования и обосновывается необходимость отказа от них. В подтверждение данной позиции указывается на неэффективность бюджетного и налогового регулирования, существование временных лагов (запаздывания) в процессе достижения эффекта от государственных мероприятий, отвлечение ресурсов из частного сектора экономики.
Фактически единственным средством регулирования по монетаристской теории является контроль за ростом денежной массы, что связано с особой трактовкой количественной теории денег.
Монетаристская концепция допускает, что количество денег воздействует не только на уровень цен, но и – в краткосрочном периоде – на объем ВНП и скорость обращения денег. Вместе с тем в долгосрочном периоде изменение массы денег признается не оказывающим влияния на величину реального ВПП. В этом монетаризм продолжает оставаться верным классическим традициям.
Пытаясь обосновать новый вариант количественной теории, монетаристы особое внимание уделяют спросу на деньги, который рассматривают в рамках портфельного подхода. При этом приходят к выводу, что функция спроса на деньги исключительно устойчива, т.е. соотношение между денежной массой и доходами изменяется весьма незначительно. Поскольку спрос на деньги стабилен, определяющее значение приобретает предложение денег, иначе говоря, размер денежной массы, зависящий от банковской системы и государственной денежной политики.
Принципы монетаризма
Итак, основной принцип монетаризма заключается в том, что альтернативы рыночного механизма не существует. И все же, по мнению Фридмана, иногда возникают ситуации, когда рыночный механизм не играет положительной роли, противоречит экономическим действиям, нацеленным на достижение цели, не связанной с эффективностью производства (скажем, обеспечения обороноспособности). Тогда возникает необходимость в экономическом вмешательстве государства, которое в этой ситуации оправдано. Кроме того, оно возможно в форме бюджетного стимулирования, но при условии, что будет происходить привлечения к производственного процесса реальных ресурсов. Монетаристы решительно отрицают возможность бюджетного финансирования программ расширения занятости.Фридман и его последователи не довольствовались лишь аргументированной критикой кейнсианской теории, но и вносили свои предложения относительно создания условий свободного функционирования рыночной экономики. Исследования переносятся в отрасль кредитно-денежных отношений, которые, по мнению Фридмана, завоевывают определяющие позиции в экономическом развитии и поэтому могут быть стихийным регулятором экономических процессов. Свою концепцию он характеризует как "теоретический подход, который утверждает важность денег". Тезис о решающее значение денег для саморегулирования экономики стала отправным пунктом наступления на позиции кейнсианства.
Опираясь на базу данных с экономической истории США, он доказывает, что исключительное влияние на цикличность экономического развития имеет денежный фактор, что именно рост денежной массы определяет инфляцию, и поэтому экономическая политика должна быть направлена, прежде всего, на ограничение и стабилизации денежной массы. В связи с этим основное внимание Фридман сосредотачивается на проблеме денежной массы, размеров, темпов роста и ее составляющих величинах. Цикличность развития он объясняет, отталкиваясь от "уравнения обмена", согласно которому общая цена созданного в пределах страны продукта должна равняться величине денежной массы, умноженной на скорость оборота. Тогда стоимость денег и цены останутся неизменными, следовательно, угрозы инфляции не будет существовать. Недостаточное количество денег в обращении, по мнению Фридмана, ведет к кризису производства, а избыточная - к инфляции. Он выдвигает утверждение, что спрос на деньги объективно стабильный и связан с динамикой основных экономических показателей - национального дохода (валового национального продукта), реальных доходов на душу населения, занятостью и др. Существенную роль играет также, на его взгляд, соотношение количества денег, находящихся в сфере обращения, и денег, которые хранятся на счетах (отложенный спрос), и потенциально являются источником кредитования и в любой момент увеличения количества денег в обращении. Милтон Фридман анализирует механизмы субъективного регулирования количества денег в обращении, которые не учитывают объективных связей между экономическими явлениями и влияния различных видов непредвиденной мотивированного поведения (например, эффекта инфляционного ожидания, ажиотажного спроса) на стабильность развития. Он показывает, что субъективное влияние на денежно-кредитную сферу происходит благодаря деятельности центральных банков (и также Федеральной резервной системы), которые являются организаторами и контроллерами денежного обращения.
Фридман отметил недостаток кейнсианской схемы, которая основное внимание сосредотачивает на регулировании денежного спроса путем бюджетной и фискальной политики, который именно благодаря этому никогда не будет стабильным. В этих условиях рост денежного предложения вызовет немедленную реакцию рынка: произойдет рост цен на товары и услуги. Осуществление политики регулирования спроса в долгосрочном периоде приведет к тому, что государство будет вынуждено осуществлять фактически инфляционное финансирование. Если в центре кейнсианской модели находится регулирующее воздействие государства на норму процента за кредит с целью стимулировать процесс инвестирования как важного запада, а не борьба с инфляцией, которая, по определению Кейнса, даже необходима как дополнительный генератор эффективного спроса, то главной идеей теории Фридмана является ценовая стабилизация за счет контроля над предложением денежной массы, для чего он считает необходимым совершенствование кредитно-денежной политики центрального банка и ФРС. Функции центрального банка не должны сводиться к быстрого реагирования с помощью ставки процента и дотаций государства на проявления дестабилизации, поскольку дефицитное финансирование и стимулирование спроса разбалансирует финансовую систему. Его стратегической линией должен быть курс на сокращение государственного участия в распределении национального продукта. Центральный банк не должен допускать колебаний денежной массы, поддерживать стабильный темп ее роста.
Поскольку именно центральный банк определяет учетную ставку процента за пользование деньгами, то, повышая ее, он вынуждает к этому коммерческие банки, а спрос на денежный товар подорожал, падает. Так можно избежать инфляции, но и сдержать деловую активность. Удешевление кредита, наоборот, способствует притока денежной массы в сферу обращения. Задача банка - влиять на объемы этой денежной массы.
Еще в ранних работах Фридман сформулировал "денежное правило" сбалансированной долгосрочной монетарной политики, согласно которому увеличение денежной массы должно быть систематическим, стабильным и плановым процессом, независимым от конъюнктуры и циклических колебаний.
Фридман предлагает поддерживать темп прироста денежной массы на уровне 3% в год по наличности (чеки, банкноты, вклады до востребования и т.д.) и 1% относительно суммы потенциальных денег (срочных вкладов и облигаций государственных займов), в целом не выше 4%, исходя из тенденции к замедлению скорости оборота денежной единицы и стабильности прироста национального дохода в США за длительный срок. Темпы среднегодовой инфляции не должны превышать этих показателей, поскольку возможное раскручивание инфляционной спирали. Итак, объясняя причины кризисов, безработицы и инфляций, с одной стороны, регулирующим вмешательством государства в кредитно-денежную сферу за кейнсианской схеме, с другой стороны, Милтон Фридман и его последователи видят способы "лечения" экономики в контроле за денежной массой. Разница, на их взгляд, заключается в направленности либеральной и государственной денежной политики и ожидаемых последствиях.
Причиной роста цен и инфляции за кейнсианской схеме является рост заработной платы. Анализируя зависимость между занятостью и инфляцией, его последователи ссылались на "кривую Филлипса", которая иллюстрировала существования обратной взаимосвязи между заработной платой, ценами и уровнем безработицы, между инфляцией и безработицей. (Сам Филипс свое время объяснял это так: когда уровень безработицы на рынке труда высок, заработная плата снижается, тогда рабочие покидают рынок труда, что вызывает рост спроса на рабочие руки и это приводит к увеличению заработной платы и, соответственно, цен).
Еще в 60-х годах Фридман критиковал выводы, которые были сделаны на основе анализа кривой Филлипса, а именно: что с помощью политики стимулирования спроса, то есть разового повышения темпов инфляции, можно "купить" постоянно низкий уровень безработицы. Он утверждал, что долговременной зависимости между уровнем инфляции и занятостью существовать не может, поскольку рабочие со временем сформулируют свои требования к заработной платы в реальном выражении, когда поймут, что имеют инфляционный прирост. Когда предприниматель увидит, что повышение спроса - следствие инфляции, а не реальный прирост покупательной способности, он сократит производство и спрос на рабочую силу. Если инфляция растет быстрее, чем того ожидают (инфляционное ожидание), чем требования к заработной платы, то безработица может удерживаться на низком уровне, но лишь ценой галопирующей инфляции.
Монетаристы во главе с Фридманом считали, что причиной инфляции является форсированная эмиссия денег, которая инициирует процесс ее самороста. Политика экспансии дает лишь временный эффект. Причину безработицы он связывает с существованием "объективного" спроса на рабочую силу, вызванного объемам производства, и если стимулировать этот спрос за помощью искусственного воздействия, то ответом будет рост цен. Фридман считает экономически оправданным 4-5% уровень безработицы, поскольку социальное содержание такого количества безработных не является проблематичным. Он доказывает, что безработица может сокращаться в периоды ускорения инфляции лишь за непредвиденных изменений номинального спроса на рынке, где существуют долгосрочные соглашения между трудом и капиталом. Но эти изменения будут носить кратковременный эффект. Например, внезапный рост спроса на товары вызовет рост производства в расчете на будущий рост цен. Предприниматель будет готов платить большую заработную плату для привлечения дополнительной рабочей силы. Однако это влияние быстро проходит и безработицы возвращается к уровню, который определяется объективным спросом. Лишь временно ускорения инфляции положительно влияет на безработицы, главным ее итогом является сокращение занятости.
Следовательно, по его мнению, кейнсианский подход к решению проблемы устойчивости за счет регулируемой инфляции не оправдывает себя. Инфляционная, бюджетная и фискальная направленность кейнсианской политики стимулирования экономического роста и занятости, что протиставлялась непосредственному вмешательству государства, вела к вытеснению рыночной экономики, сокращение частного сектора, перераспределения доходов в пользу социальной сферы, а главное, не способствовала решению проблемы занятости.
Развитию инфляции способствуют, по мнению Фридмана, также меры государства по социальному обеспечению за счет прогрессивного налогообложения.
Основные рекомендации Фридмана строятся на выводу, что преодолеть инфляцию можно только с помощью политики сдерживания (реструктивной политики). Уменьшение государственных расходов будет способствовать сокращению дефицита государственного бюджета, ограничит прирост денежной массы, снизит темпы инфляции. Однако это приведет к уменьшению спроса, следовательно, вырастет безработица. И постоянная затухания темпов инфляции снизит степень инфляционного ожидания, возродит деловую активность, и уровень безработицы начнет снижаться.
Логика суждений Фридмана относительно цены, заработной платы и инфляции направлена на подтверждение еще одной тезисы монетаризма: регулировка уровня денежной массы (в отличие от регулирования ставки процента по кейнсианской схеме) обеспечивает нейтральность денег относительно производства, хотя возможен временный эффект роста объемов производства и процентной ставки под влиянием роста цен.
Изменение предложения денежной массы в обращении, по утверждению Фридмана, влияет только на уровень цен и номинальные размеры валового национального продукта. Связь между денежным фактором и номинальным ВНП более тесную, чем между ВНП и ставкой процента.
Исходя из концепции "объективного" безработицы, Фридман делает вывод, что занятости и, как следствие, производству свойственна цикличность, ее природа скрытая в недостаточной предложения денежной массы. В статье "Деньги и деловой цикл" (в соавторстве с А. Шварц) приводятся примеры того, как кризисный спад происходил на фоне снижения цен, что обусловило сокращение потребности в деньгах. Уменьшение денежной массы было признаком кризисов и застоя и обязательно сопровождалось изменением конъюнктуры на рынке труда.
Конъюнктурные колебания он оценивает как реакцию экономического организма на динамику денежной массы. Изменение объемов влечет за собой рост цен потребительских расходов, инвестиций и, наконец, реальные изменения факторов производства. В этом проявляется естественное тяготение к экономического равновесия.
Основным фактором экономического равновесия в обществе является стабильная, контролируемая динамика предложения денег. Этот фактор рассматривается как основа внутренней экономической политики. Исследования национальной экономики как цепи мировой хозяйственной системы осуществлялось М. Фридманом с позиции признания ее в качестве системы, для которой необходим временной и экономическое пространство.
Он исходил из концепции открытости экономики, которая реализуется через торговлю, инвестирования, обмен технологиями и другие направления внешней деятельности, отстаивал тезис о применимости законов рынка до международного среды.
Последователи Кейнса сосредоточили свое внимание на исследовании платежного баланса для определения влияния экспортно-импортных операций на обеспечение экономического равновесия. Отмечая положительную зависимость эффективного спроса от экспорта и негативную - от импорта, они разрабатывают модели, демонстрирующих зависимость равновесия от вмешательства государства во внешнеэкономическую сферу методами прямого регулирования, бюджетного финансирования и внеэкономического влияния.
Экономические рычаги влияния за кейнсианской доктриной были связаны с платежным балансом, который зависел от валютного курса. Поэтому восходящей в моделях экономического регулирования была система фиксированных валютных курсов, которую поддерживал центральный банк. Искусственное регулирование курсов с помощью процентных ставок давало возможность через девальвации или ревальвации валют стимулировать или сдерживать экспортно-импортные операции.
Милтон Фридман выступал с критикой позиции кейнсианства, отстаивая принципы самообеспечения валютной равновесия за счет свободной игры рыночных сил. Он считал, что вмешательство государства в валютное среда может вызвать дестабилизацию валютных отношений, привести к оттоку национальной валюты со всеми производными экономическими последствиями. Валютное равновесие может обеспечиваться за счет устойчивой долгосрочной кредитно-денежной политики.
Интересно, что рассуждения кейнсианцев и монетаристов относительно определения роли процентной ставки как регулятора перелив капиталов из страны в страну совпадают, но, по Фридманом, они выполняют на пути к достижению равновесия вспомогательную функцию.
Он считал, что в условиях рыночной экономики существует обратная связь между валютными резервами и размерами внутренней денежной массы, что в сумме составляет величину, которая необходима для товарооборота. Именно через этот обратная связь обеспечивается равновесие, тогда как система, созданная на основе кейнсианской модели (Бреттон-Вуд), блокирует действие адаптационных механизмов рынка. То есть идея стихийного выравнивание денежного обращения и платежных балансов противопоставляется использованию эпизодических девальваций, потому что после девальвации растут внутренние цены, вызывая инфляцию, что снова ведет к дефициту платежного баланса.
Очевидно, что Фридман рассматривал экономическую деятельность общества как органическое единство внутренней и внешней экономик и в этом видел суть открытости экономики.
Следствием государственного вмешательства в экономику и действия психологических факторов Фридман считал передачу шокового состояния из страны в страну (импорт инфляции). Если в стране индекс роста цен выше, чем у партнеров, то по валютной конвертируемости рынок насыщается импортными товарами, а в страны-партнера, ориентированной на экспорт, растут цены, наращиваются инфляционные процессы, которые передаются через рост экспортных цен. Только рыночный механизм может вовремя отреагировать на этот процесс. Поэтому идею плавающего (а не четко фиксированного) валютного курса Фридман отстаивает в контексте кредитно-денежной политики.
Исследуя взаимосвязь валютного курса и инфляции, Фридман отмечает, что в условиях, когда золото перестает быть мерой ценности национальных валют, инфляционные процессы напрямую влияют на снижение курса, а низкий курс вызывает рост внутренних цен. Сама инфляция является следствием внутренних макроэкономических процессов: рост денежной массы, снижение ВНП, но она связана с динамикой курса валют, когда речь идет о внешней торговле.
Он отмечает, что спрос на импортные товары выше там, где они относительно дешевые, это ведет к выравниванию цен. Поэтому паритет валют выводится с их покупательной способности. Теория паритета покупательной способности валют дает представление, как должны меняться цены, чтобы обеспечивать равновесие валютного курса.
Фридман и его последователи негативно относились к государственному регулированию валютного курса, которое обеспечивалось посредством валютной интервенции для поддержания курса собственной денежной единицы, квотирование спроса на валюту, манипулирования процентными ставками и депозитам. Особенно осуждались валютные интервенции (увеличение объемов предложения валюты на внутреннем рынке за счет валютного резерва страны), поскольку это приводит к тем же последствиям, что и бесконтрольная эмиссия денег и предопределяет окончательное падение валютного курса.
В целом Милтон Фридман выводы своей неоклассической доктрины экстраполирует на все части экономического развития, доказывая, что законы денежного обращения действуют на всем рыночном пространстве.
Итак, монетаризм, продолжая традиции классического рыночного либерализма, отверг лозунги социальной справедливости, в том числе и поддержания полной занятости, как такие, что не является проблемой государства, поскольку их реализация связана с дестабилизацией экономических процессов. Зато он предложил меры относительно проведения жесткой денежной и стабильной фискальной политики, поддержки бюджетного равновесия и обеспечения законности и порядка как важного условия функционирования свободной рыночной экономики.
Впоследствии выяснилось, что регулирование денежной массы невозможно без контроля над процентными ставками, что противоречило монетаристським принципам. Трудности практической реализации идей монетаризма заключались также в непопулярности социальной политики государства. Это предопределяло отхождение от некоторых принципиальных положений и требований монетаристской доктрины, однако, не означало, что монетаризм потерял свои позиции. На его основе возникли новые доктрины и школы, которые придерживаются либеральных взглядов, развивают их и адаптируются к современным требованиям.
Развитие теории монетаризма
Первый этап становлении и развития монетаристской теории можно датировать 1950 – 1960 гг. ХХ в. В это период выходит фундаментальный труд под названием «Исследование в области количественной теории денег», в котором проведено теоретико-практическое исследование денежного обращения за ряд десятилетий. Именно в этой работе сформулированы положения доктрины монетаризма о новой количественной теории денег.Основные тезисы первого этапа монетаристской теории:
Полемика с представителями кейнсианства о роли денег в экономике;
трактование по-новому традиционной количественной теории денег;
анализ краткосрочных и долгосрочных причин инфляции;
изучение причин и факторов экономического цикла.
В этот период происходит существенное развитие концепции в связи с событиями, происходящими в экономике. Наблюдается рост инфляции на фоне роста уровня безработицы. Попытки преодоления данных явлений кейнсианскими методами фискального регулирования не дают ожидаемого результата. Усиливается нестабильность валютной системы и, как следствие, падение системы фиксированных валютных курсов. Все эти факторы заставили более внимательно отнестись к теории монетаристов и их рекомендациям практического характера.
Основные тезисы второго этапа монетаристской теории:
Формирование глобального монтаризма;
исследования монетаристов достигли новых масштабов и были созданы большие эконометрические модели статистической зависимости макроэкономических показателей, которые отображали влияние денег на экономику государства;
предложена теория номинального дохода, ставшая каркасом монетаризма;
отказ от использования моделей в приведенной форме в пользу структурных моделей, которые позволили более детально изучать механизм воздействия изменения количества денег в обращении на экономику государства;
предприняты попытка соединения гипотезы монетаристов о естественной норме безработицы с кривой Филлипса;
поставлен вопрос о причинах, которые определяют естественный уровень безработицы и факторах влияния на нее с целью регулирования и контроля.
Третий этап развития монетаристской концепции начался с 90-х годов прошлого века. Для него характерно еще более детальное изучение идей монетаризма в современных экономических реалиях. Наблюдается некоторый отход от политики жесткого монетаризма. Причиной этому послужило смещение фундаментальных векторов в экономике: теперь внимание теоретиков и эмпириков монетаризма сосредоточено не на вопросах инфляции, а на проблемах занятости и сопутствующим этому вопросах темпов экономического роста и темпов роста дохода.
Суть изменений в современной теории монетаристов базируется на институциональном анализе, так как экономические институты получили развитие и приобрели важно значение при анализе экономической ситуации. И теперь их поведение подлежит анализу, а не функциональные связи, которыми оперируют трансакционные микро - и макромодели. По мнению современных монетаристов, неспособность понять ключевые аспекты финансовых институтов и их изменения - главная причина последних неудач макроэкономической политики.
Монетаризм — экономическая теория, согласно которой количество денег в обращении является определяющим фактором формирования хозяйственной конъюнктуры и существует прямая связь между изменениями денежной массы в обращении и величиной валового национального продукта. Возникла в США в середине 50-х годов XX в. Сторонники монетаризма утверждают, что государственные мероприятия по стимулированию спроса, рекомендуемые кейнсианцами, не только не улучшают состояние экономики, но порождают новые диспропорции и кризисные спады.
Монетаристская версия количественной теории денег отлична от ее традиционных вариантов. Чистая теория спроса на деньги, выдвинутая М. Фридменом, ведущим теоретиком новой количественной теории, изложена в его очерке «Количественная теория денег: новая формулировка» (1956). Цель пересмотра классической количественной теории состояла в поиске ее связи с законами микроэкономики. Главное внимание акцентируется на исследовании проблемы спроса на кассовые остатки, т.е. закономерностей формирования потребностей в деньгах со стороны субъектов экономики. Следует подчеркнуть, что в монетаристской концепции спрос на деньги рассматривался как относительно стабильная величина, обеспечивающая устойчивость развития экономики. Данная посылка в исследовании не меняла в корне суть количественной теории, поскольку « ...стабильная функция спроса на деньги служит лишь иным способом выражения постоянства скорости обращения денег, которая...всегда была предпосылкой количественной теории. Однако в монетаристском варианте жестко детерминированные формулы скорости заменяются вероятностной связью, допускающей значительные колебания числовых значений этого показателя».
Очевидно, что монетаристская концепция представляет собой дальнейшее развитие кембриджского варианта количественной теории денег. Тщательно разрабатывается вопрос о природе дохода
на активы, служащие альтернативой деньгам, и ресурсного (бюджетного) ограничения. В основе модели спроса на деньги Фридмена лежит поведение двух типов субъектов экономики: домашних хозяйств и фирм. Для первых деньги являются источником хранения богатства, а для вторых — капитальным активом. Деньги при этом рассматриваются как компонент накапливаемых и взаимозаменяемых активов. Главная функция денег как элемента портфеля активов субъектов экономики состоит в обеспечении платежей и создании резерва ликвидности. С учетом данной основной функции денег определяется перечень факторов, под воздействием которых формируется спрос субъектов экономики на денежные активы в целях построения функции спроса на деньги. К таким факторам были отнесены следующие:
В результате уравнение спроса на деньги, по Фридмену, принимает следующий вид:
где реальные денежные остатки у субъектов экономики (планируемый спрос на денежные остатки).
В этом уравнении учтен фактор влияния цен, который определяет обратную зависимость покупательной способности денег от уровня цен. В этих целях в уравнение введены не номинальные, а реальные (дефлированные по уровню цен) кассовые остатки экономических субъектов.
Тот факт, что денежные остатки рассматриваются как актив, сопоставимый с другими вилами активов, свидетельствует о том, что теория Фридмена выражена в значениях запасов, а не потоков. Такой подход позволяет проанализировать предложенное уравнение с точки зрения реального дохода (). Эту переменную можно трактовать как бюджетное ограничение. Сравнение доходности альтернативных активов дает экономическому субъекту возможность принять решение о том, какая часть общего богатства должна храниться в форме денег. Но эта процедура не позволяет определить уровень необходимых денежных остатков. Это становится возможным благодаря введению в уравнение наряду с относительной доходностью общего размера богатства. Реальный доход (), таким образом, представляет ограничение по богатству. При заданных склонностях (выражены переменной ) экономические субъекты максимизируют доход с учетом бюджетного ограничения, определяя их общим богатством и относительными доходами, получаемыми от имеющихся у них активов.
Появление монетаристской концепции спроса наденьги на ряд десятилетий увлекло экономическую мысль на поиск «статистически надежных» уравнений спроса наденьги. В частности, данному вопросу посвящен ряд работ Дж. Джадда и Дж. Скэддинга, А Мельцера, С. Голдфельда. «Уравнения подобного типа стали очень популярными и получили статус «стандартных» уравнений спроса на деньги».
Однако в дальнейшем исследования показали неточность прогноза спроса на деньги, получаемого с использованием подобных уравнений, что свидетельствовало о неустойчивости спроса на кассовые остатки. Главная проблема состояла в неучтенном в моделях монетаристов факторе предложения денег. Как подчеркивал американский экономист Н. Калдор, «упорные попытки Фридмена обосновать количественную теорию с иомощыо стабильной функции спроса наденьги или стабильной скорости... находятся в критической зависимости о того, является ли количество денег экзогенной величиной, устанавливаемой по усмотрению органов денежного контроля безотносительно к спросу наденьги».
Вопрос о возможности и реальности экзогенной денежной эмиссии неразрывно связан с кредитной природой современных денег. Кредитные деньги являются собирательным понятием. «Всеобщий меновый эквивалент, воплощенный в кредитных деньгах, соответствует эквиваленту мира товарного. Его можно рассматривать как эволюционную форму классического всеобщего эквивалента.
Демонетизация золота привела к потере важной составной части всеобщего эквивалента: утратилась абстрактная стоимость золотой субстанции денег, а также потребительная стоимость денежного товара. У всеобщего эквивалента остались лишь меновая стоимость и формальная потребительная стоимость денег». В кредитной форме денег внешним воплощением стоимости выступает долговое обязательство как носитель товарного капитала.
Кредитная природа современных денег проявляется в способах их эмиссии, которые связаны с кредитованием банковской системой экономических субъектов и государства. Объемы предложения кредитных денег, таким образом, тесно связаны с депозитной базой банковской системы. Следует также подчеркнуть, что если изначально основными формами кредитных денег были векселя, банкноты и чеки (как основная форма депозитных денег), то основной тенденцией последнего столетия стало развитие такой формы кредитных денег, как электронные депозитные деньги.
Монетаристы отвергают кредитную природу современных денег, поскольку такая трактовка свидетельствует о наличии пассивной реакции денежной массы на изменение товарооборота, что противоречит экзогенному принципу эмиссии платежных средств в монетаристских схемах.
Для подтверждения регулируемости денежной массы со стороны центрального банка монетаристы используют понятие денежного мультипликатора, основанного на регулировании денежной базы. В состав денежной базы включены: сумма наличных денег, выпущенных в обращение, остатки на резервных счетах коммерческих банков в центральном банке. Модель «база — мультипликатор» играет важную роль в обосновании монетаристского тезиса об автономности денежной массы.
Данная концепция подверглась критике последователей кейн- сианской школы — Дж. Тобина, Н. Калдора. Они подчеркивали, что в экономике, основанной на обращении кредитных денег, денежная масса изменяется в прямой зависимости от спроса экономических субъектов на наличные деньги и банковские депозиты.
Вместе с тем В. М. Усоскин справедливо обращает внимание на поверхностный характер противоречий двух теоретических направлений денежного анализа экономики. «Представители каждой фракции в пылу спора намеренно упрощают картину, выхватывая и абсолютизируя отдельные черты денежного механизма. Современный процесс формирования денежной массы весьма сложен и находится под влиянием многообразных экономических сил, действующих в различных, подчас противоположных направлениях... Кредитные каналы выпуска денег не гарантируют полного соответствия этого выпуска спросу хозяйства и не устраняют самостоятельности и автономности процессов в денежной сфере, их обратного влияния на конъюнктуру... несбалансированность денежного обращения является реальным фактом».
Современные денежные системы сочетают в себе кредитную и бумажно-денежную природу, поскольку высока возможность государства как элемента экономической системы формировать спрос на деньги. Данное положение находит подтверждение в системе кредитования банковской системой государства, которое снижает взаимосвязь и взаимообусловленность между предложением денег и спросом на них. Государство использует кредитно-денежную и финансовую системы как источник финансовых ресурсов и как рычаг воздействия на состояние экономической активности. Нарушение кредитной основы современных денег ведет к нарушению оптимальных границ денежного обращения.
Одна из определяющих особенностей монетаристской теории заключается в придании деньгам основополагающей, первопричинной роли во влиянии на состояние экономической системы (монетарная теория цикла). Современные сторонники этой теории (М. Фридмен, А. Шварц, К. Бруннер) связывают колебания экономической конъюнктуры с изменениями денежной массы. Исходным пунктом монетаристской концепции цикла является, как отмечено выше, стабильная функция спроса на кассовые остатки. Далее устанавливается следующая причинно-следственная связь:
- потребность в деньгах устойчива и не подвержена резким колебаниям под воздействием экономической конъюнктуры;
- основным источником нарушения равновесия экономической системы являются сдвиги в предложении денег;
- предложение денег может эффективно контролировать центральный (эмиссионный) банк.
В монетаристской концепции циклов первоочередное внимание уделяется статистической корреляции изменения количества денег (объема денежной массы) и других характеристик экономической системы (ВВП, потребительские расходы, товарные цены). Наличие такой корреляции рассматривалось монетаристами как свидетельство закономерности влияния денег на уровень экономической активности. В наиболее полном виде вышеприведенные положения представлены в книге Фридмсна М. и Шварца А. «Монетарная история Соединенных Штатов. 1867-1960 гг.» (1963). Главная цель работы — обосновать идею определяющей роли денег в циклических колебаниях экономической конъюнктуры. Практическим подтверждением теории является статистический анализ ряда экономических показателей: денежной массы, дохода, цен и скорости обращения денег. Показатели состояния производственной сферы агрегированы в один показатель номинального денежного дохода.
Важное место в монетаризме занимает вопрос о причинах и факторах изменения денежной массы. В частности, определяется, что изменение денежной массы, накапливаемой субъектами экономики, зависит от изменения следующих показателей:
Проблема состояла в том, чтобы выяснить, в какой степени каждая из указанных переменных влияла на динамику денежной массы в историческом аспекте.
Эти вопросы исследовал также Кейген (1965). Оба исследования дополняют друг друга: если первая работа является историческим исследованием, то работа Кейгена представляет собой преимущественно количественное исследование факторов, воздействующих на денежную массу. Вывод из этих исследований заключается в том, что в краткосрочном периоде (в рамках обычного делового цикла) денежная масса является эндогенной величиной, зависящей от изменений факторов воспроизводственного процесса. Следовательно, в уравнении количественной теории изменения параметров правой части ведут к изменениям денежной массы в краткосрочном плане.
На протяжении длительных временных интервалов и в случае крупных промышленных циклов эти исследователи денежную массу рассматривают как экзогенную величину, изменение которой — основная причина колебаний номинального дох ода субъектов экономики в долговременном плане и в периоды крупных колебаний производства.
Публикация монетаристской версии причин делового цикла вызвала значительный резонанс в экономической литературе. Главным предметом критики стал вопрос об определяющей роли денег в механизме развития циклов и кризисов. С критическим анализом в данном направлении выступали Г. Крус, Дж. Тобин, У. Пул, Б. Хиггинс, М. Фридмен. Последний, в частности, указывает на опасность поспешного принятия на веру выводов о циклических колебаниях денежных факторов. Взаимозависимость денежной массы и реальной экономики должна описываться с помощью более сложных моделей, содержащих многие переменные величины и использующих нелинейные связи.
Длительный генезис теоретических концепций денежного анализа экономических систем выразился, таким образом, в трансформации количественной теории денег в двух разнополярных направлениях — монетаризме и кейнсианстве.
Сравним общие моменты и принципиальные различия в вопросах о роли денег и факторах, формирующих спрос на деньги.
1. Как кейнсианская теория, так и монетаризм основывают свой анализ на специальных уравнениях. Кейнсианская теория делает упор на совокупные расходы и их компоненты, постулируя, что совокупный объем расходов равен общей стоимости проданных товаров: С а + I р +Х n + G =GNP .
Основополагающим уравнением монетаризма является уравнение обмена MV=PQ . Левая часть уравнения () представляет собой общее количество расходов покупателей на приобретение объема произведенных благ. Правая часть () представляет собой общую выручку продавцов этого обмена. Согласно монетаристскому подходу общие расходы есть не что иное, как предложение денег, умноженное на скорость их обращения. Следовательно, () является монетаристским эквивалентом (С а +I р +X n + G ). Обращается внимание на техническое различие между левой частью кейнсианского уравнения и левой частью монетаристского уравнения: первая показывает планируемые или предполагаемые расходы, а вторая отражает действительные расходы субъектов экономики.
2. Кейнсианское уравнение отводит деньгам второстепенную роль: изменение кредитно-денежной политики изменяет предложение денег, в свою очередь, изменение денежного предложения воздействует на процентную ставку, влияя тем самым на уровень инвестиций. Монетаристы видят в денежном предложении единственный важнейший фактор, определяющий уровень производства и цен. Расширение денежного предложения повышает спрос на все виды активов, а также на текущий объем производства.
3. Принципиально расходятся взгляды представителей этих концепций по вопросу стабильности скорости обращения денег. Однако, как указывалось ранее, скорость денежного обращения никогда не рассматривалась как константа (постоянная величина). С позиций монетаристов факторы, воздействующие на скорость обращения денег, меняются постепенно и предсказуемо. Кроме того, скорость обращения денег не меняется в зависимости от их предложения. По мнению кейнсианцев, скорость обращения денег изменчива и непредсказуема: она меняется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорционально предложению денег.
Вторая половина XX в. ознаменована чередой экономических кризисов, которые поставили под вопрос многие теоретические концепции. В этот период широко применяется кейнсианская теория управления экономикой. Как результат наблюдаются увеличение объемов внешнего долга, быстрые темпы развития инфляции, безработицы. Все это предопределило необходимость выработки новой теории, позволяющей объяснить протекающие процессы и осуществить эффективное управление ими. Такой теорией стал монетаризм.
Монетаризм сводит происходящие в экономике процессы к деньгам. Он исходит из признания необходимости свободных ценообразования и конкуренции. Они не должны быть подвергнуты регулированию. Государство должно снижать искусственное влияние на них монополистов, предотвращать сговор производителей и т. д. Экономика признается саморегулирующейся системой, функционирующей во взаимосвязи с обществом.
Рынок выделяется как место пересечения всех происходящих в экономике процессов. На него должно быть оказано государственное воздействие, но не на весь, а только на финансовую составляющую – деньги. Влияние на денежную массу является инструментом, который позволяет определять все протекающие в экономике процессы. Воздействие на экономику посредством денег заключается в выпуске ценных бумаг государством, увеличении или уменьшении объема денег и т. д. Согласно монетаризму считается целесообразным отстранение государства от управления экономикой, а его роль должна ограничиться фискальной функцией.
Ярким представителем монетаризма является отмеченный нобелевской премией М. Фридмен. Он отразил и сформировал монетаризм как школу.
А. У. Филлипс – один из ведущих теоретиков монетаристской школы – опроверг основное положение кейнсианской теории, состоящее в том, что возможно одновременное достижение полной занятости и близкой к нулю инфляции. На основании соизмерения занятости населения и темпов инфляции он вывел их взаимозависимость – кривую Филлипса. Из нее следует, что достижение полной занятости возможно только при огромных темпах роста инфляции. Задача государства состоит в том, чтобы поддерживать в относительном равенстве уровень безработицы и темпы роста инфляции.
Монетаризм как теория был активно использован на практике в США, Чили. Но сведение регулирования экономики только к управлению денежной массой не позволило достичь устойчивого развития экономики в отдельно взятых странах.
Милтон Фридмен (1912–2006) – основатель монетаризма как экономической школы. За свои заслуги отмечен Нобелевской премией. Он автор таких известных работ, как «Свобода выбора», «Исследования в области количественной теории денег», «Капитализм и свобода», «История денежной системы США», «Очерки позитивной экономики».
Главное направление его исследований – это деньги, а также влияние, которое они оказывают на экономику. Он разработал так называемое денежное правило, или теорию денег. М. Фридмен исходит из того, что при целенаправленном воздействии на денежную массу можно оказывать влияние на все протекающие в экономике процессы. Деньги при этом – не внешний фактор, оказывающий влияние на экономику, а внутренний. Все происходившие в экономике кризисы он объясняет непродуманной финансовой политикой государства. Именно спрос на деньги всегда оказывал непосредственное влияние на развитие экономики. М. Фридмен выделяет такое экономическое явление, как инфляция, приводящая к снижению номинальной ценности денег. Она происходит в результате опережающего роста денежной массы по сравнению с реальным производством. Он считал, что инфляцию невозможно полностью исключить из экономики, а можно только сдерживать темпы ее развития. Воздействие на протекающие в экономике процессы посредством денежного обращения требует определенного времени – «временного лага». Поэтому, увеличивая или уменьшая объемы денежной массы, нельзя ожидать, что тут же, например, инфляция увеличится или снизится, для этого необходимо определенное время. Для выдвигаемой им экономической модели существует определенное ограничение – она реализуется только в условиях свободной конкуренции и ценообразования. Как известно, подобной ситуации на рынке невозможно достигнуть.
М. Фридмен говорит о необходимости государственного регулирования экономики, что есть для него условие устойчивого и поступательного развития. Государство не должно применять всех методов для этого, а ограничиться только финансовыми. В его понимании роль государства в экономике должна быть сведена к фискальной функции – контролю объемов денежной массы. В числе главных проблем современной экономики он называет высокую степень ее регулируемости – многие естественные экономические законы по этой причине не работают.
Труд для него – это один из элементов экономики. Цена на него образуется в результате свободной конкуренции. М. Фридмен не считает нужной государственную поддержку низкооплачиваемых слоев населения, полагая ее вредной. Люди должны стремиться выполнять работу, которая высоко оплачивается, а соответственно в ней нуждается экономика. Когда же государство вмешивается в экономику посредством выплаты социальных пособий, оно нарушает естественное развитие предложения труда.
Им выдвинута концепция естественной нормы безработицы, заключающаяся в том, что в экономике никогда не может быть достигнута полная занятость. Так как экономика постоянно развивается, меняется технология производства, то соответственно изменяется потребность в различных видах труда. Поэтому все государственные меры по борьбе с безработицей заранее обречены на неудачу, невозможно преодолеть естественную норму безработицы.
М. Фридмен внес большой вклад в развитие экономической науки, прежде всего, сформулировав оригинальную и актуальную теорию денег. Некоторые положения были положены в основу проводимых реформ в Японии, Англии, Америке – в части приватизации государственной собственности, сокращения дефицита государственного бюджета и т. д.
тема: Теория и политика монетаризма
Введение
Инфляция всегда и везде связана с деньгами.
Она проявляется в том,
что количество денег будет увеличиваться
значительно быстрее, чем объем производства.
Милтон Фридман
Финансовые и денежные системы нуждаются в управлении. Правительственным органам, в том числе Центральному банку, приходится принимать фундаментальные решения, касающиеся формулирования денежного стандарта, определения величины денежной массы, находящейся в обращении, установления правил валютных курсов, управления международными финансовыми потоками, а также определения степени жесткости или мягкости своей кредитно-денежной политики.
Сегодня существуют разные мнения о предпочтительности того или иного метода управления денежной сферой. Некоторые специалисты верят в активную политику, когда при возникновении угрозы инфляции темпы роста денежной массы следует замедлять, и наоборот. Другие довольно скептически относятся к способности государственных чиновников использовать кредитно-денежную политику для "точной настройки" экономики, уровня инфляции и безработицы. И наконец, есть монетаристы, которые полагают, что волевая кредитно-денежная политика должна уступить место политике, подчиняющейся определенным правилам.
За последние три десятка лет кейнсианской теории был брошен вызов альтернативными макроэкономическими концепциями, в частности монетаризмом и теорией рациональных ожиданий (ТРО). Разработку этих теорий возглавили выдающиеся ученые с мировым именем. Так, кейнсианскую концепцию занятости не стабилизационной политики, доминировавшую после второй мировой войны в макроэкономических воззрениях большинства экономистов всех стран с рыночной индустриальной экономикой, разработала группа, состояния из пяти будущих нобелевских лауреатов - Поля Самуэльсона, Франко Модильяни, Роберта Соло, Джеймса Тобина и Лоуренса Клеива.
Иных взглядов придерживался лауреат Нобелевской премии по экономике 1976 г., Милтон Фридман, ставший интеллектуальным лидером монетаристской школы. Он положил начало эмпирическим и теоретическим исследованиям, показывающим, что деньги играют гораздо более важную роль в определении уровня экономической активности и цен, чем предполагала кейнсианская теория.
Но экономическая мысль не стоит на месте, спустя некоторое время Роберт Льюкес, Томас Саржент и Нейл Уоллес разрабатывают теорию рациональных ожиданий (ТРО), представляющую часть так называемой новой классической экономической теории.
Целью курсового проекта является знакомство с теорией монетаризма.
1. Истоки монетаризма
Монетаризм – экономическая теория, в соответствии с которой денежная масса, находящаяся в обращении, играет определяющую роль в стабилизации и развитии рыночной экономики. Монетаризм возник в 50 – е годы. Монетаристский подход к управлению экономикой широко использовался в США, Великобритании, ФРГ и других странах в период преодоления стагфляции 70- х – начала 80- х годов, а также в начале 90- х годов при переходе к рыночной экономике в России.
Вершиной теоретических разработок монетаризма стали концепции стабилизации американской экономики и известная “рейгономика”, реализация которых помогла США ослабить инфляцию и укрепить доллар. После кейнсианства концепции чикагской школы стали вторым примером эффективного использования экономической теории в экономической практике США.
Основоположником монетаризма является создатель чикагской школы, лауреат Нобелевской премии 1976 г. М. Фридман.
Согласно теории монетаризма, предложение денег - главный фактор краткосрочных колебаний номинального ВВП и долгосрочных колебаний цен. Конечно, кейнсианцы также признают ключевую роль денег в определении величины совокупного спроса.
Главное же отличие во взглядах монетаристов и кейнсианцев состоит в том, что их подходы к определению совокупного спроса принципиально разнятся. Так, представители кейнсианс- кой школы считают, что на изменение совокупного спроса влияет множество факторов, в то время как монетаристы утверждают, что основной фактор, влияющий на изменения объема производства и цен, является изменение предложения денег.
1.1 Милтон Фридман
Милтон Фридман (род. в 1912 г.) - американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике 1976 г., присужденной "за исследование в области потребления, истории и теории денег". Уроженец Нью-Йорка, закончил Рутгерский (1932) и Чикагский (1934) университеты. До 1935 г. является ассистентом-исследователем Чикагского университета, затем становится сотрудником Национального комитета по ресурсам, а с 1937 г. - сотрудником Национального бюро экономических исследований. В 1940 г. преподает в университете Висконсина, в 1941-1943 гг. - сотрудник Министерства финансов в составе группы исследователей в области налогов. С 1943 до 1946 г. занимает должность заместителя директора группы статистических исследований военной сферы в Колумбийском университете, где и получил (1946) степень доктора.
В 1946 г. возвращается в Чикагский университет в качестве профессора экономики, оставаясь в этой должности и поныне. А мировую известность ему принесли, прежде всего, труды по монетаристской тематике. В их числе изданный под его редакцией сборник статей "Исследования в области количественной теории денег" (1956) и книга, изданная в соавторстве с Анной Шварц "История денежной системы США, 1867-1960" (1963). Фридменовская монетарная концепция, говоря словами американского экономиста Г.Эллиса, привела к "повторному открытию денег" из-за почти повсеместно растущей, особенно в последний период, инфляции.
Имя М.Фридмана - Нобелевского лауреата в современной экономической теории ассоциируется, как правило, с лидером "чикагской монетарной школы" и главным оппонентом кейнсианской концепции государственного регулирования экономики. Это особенно стало заметным в те годы (1966-1984), когда ему довелось вести еженедельную колонку в журнале "Ньюсуик", ставшей как бы пропагандистским рупором его монетаристской теории.
Между тем М. Фридман в своем творчестве многогранен и, что весьма важно, его научные интересы охватывают и область методологии экономической науки. Ведь уже многие годы в своих дискуссиях по данной проблеме экономисты не обходятся без анализа фридменовского эссе "Методология позитивной экономической науки" (1953). Так же как и без эссе на подобную тему, написанные Л.Роббинсом (1932), Р.Хайлбронером (1991) и М.Алле (1990), или знаменитой лекции, прочитанной П.Самуэльсоном на церемонии вручения ему Нобелевской премии по экономике (1970), и др.
Однако именно из позитивистского методологического эссе М.Фридмана можно почерпнуть неординарные суждения о том, что экономическая теория как совокупность содержательных гипотез принимается тогда, когда может "объяснить" фактические данные, только из которых вытекает, является ли она "правильной" или "ошибочной" и будет ли она "принята" или "отвергнута"; что в свою очередь факты никогда не могут "доказать гипотезу", так как они способны установить лишь ее ошибочность. В то же время очевидна его солидарность с теми учеными, кто считает недопустимым представлять экономическую теорию описывающей, а не предсказывающей, превращая ее в просто замаскированную математику. По мысли М.Фридмана, утверждать о разнообразии и сложности экономических явлений, - значит отрицать преходящий характер знания, заключающего в себе смысл научной деятельности, и поэтому "любая теория с необходимостью имеет преходящий характер и подвержена изменению с прогрессом знания". При этом процесс обнаружения чего-то нового в знакомом материале, заключает Нобелевский лауреат, надо обсуждать в психологических, а не логических категориях и, изучая автобиографии и биографии, стимулировать его с помощью афоризмов и примеров.
1.2 Скорость обращения денег
Интересна позиция монетаристов по вопросу о скорости обращения денег. Изменчивость этого показателя сыграла важную роль в падении авторитета количественной теории в 30-х годах. Современные монетаристы признают возможность резких колебаний показателя скорости, например, в периоды острой инфляции.
Иногда деньги обращаются очень медленно. Их долгое время хранят в банке дома или в банке на счетах, используя лишь для оплаты какой-нибудь покупки. Если же наступает период инфляции, деньги пытаются как можно быстрее потратить, и они начинают с бешеной скоростью переходить из рук в руки. Понятие "скорость обращения денег" предложили в начале прошлого века Альфред Маршалл из Кембриджского университета и Ирвинг Фишер из Йельского университета. Используя это понятие, можно измерить скорость, с которой деньги переходят от одного владельца к другому или обращаются в экономике. Если количество денег велико по сравнению с величиной расходов, то скорость обращения будет низкой; если деньги оборачиваются быстро, то скорость их обращения будет высокой.
Таким образом, мы определяем скорость обращения денег как отношение номинального ВВП к денежной массе. Скорость обращения показывает темпы, с которыми денежная масса обращается по отношению к совокупному доходу или объему производства. Формально это выглядит так:
V ≡ ВВП/М ≡ (p1q1 + p2q2...)/M ≡ PQ/M,
где Р - средний уровень цен; а Q - реальный ВВП. Скорость обращения денег (V) определяется как величина годового номинального ВВП, деленная на количество денег.
Скорость обращения денег можно представить как скорость, с которой деньги переходят от одного владельца к другому. Рассмотрим это на конкретном примере. Предположим, что в стране производят только хлеб и ее ВВП состоит из 48 миллионов буханок хлеба, причем каждая из них продается по цене 1 долл., значит, ВВП = PQ = 48 млн. долл. в год (т.е. если объем денежной массы равен 4 млн. долл. то, согласно определению, V = 48 млн. долл. / 4 млн. долл. = 12 раз в год). Это означает, что деньги оборачиваются раз в месяц, в то время как население расходует свои доходы на покупку месячного запаса хлеба.
Следует отметить, что в течение последних ста пятидесяти лет скорость обращения денежного агрегата М2 остается удивительно стабильной. В то же время скорость обращения М1, значительно выросла за последние годы. Вопрос стабильности и предсказуемости скорости обращения денег играет важную роль при разработке макроэкономической политики.
1.3 Количественная теория цен
Теперь разберемся в том, как некоторые экономисты, занимавшиеся этой проблемой раньше, применяли "скорость обращения денег" для объяснения динамики общего уровня цен. Основным предположением было то, что скорость обращения денег относительно стабильна и предсказуема. Как утверждают монетаристы, причина этой стабильности в том, что скорость обращения денег отражает распределение доходов и расходов за определенный период времени. Если люди получают свой доход раз в месяц и расходуют его равномерно в течение этого месяца, то скорость обращения составит 12 раз в год. Даже если доходы населения удвоятся, уровень цен поднимется на 20%, а ВВП возрастет в несколько раз, то это никак не скажется на временном распределении расходов, скорость обращения денег останется неизменной. Скорость обращения денег изменится только тогда, когда частные лица или предприятия изменят структуру своих расходов или тот способ, которым они расплачиваются по счетам.
Такой взгляд на положение вещей привел к тому, что экономисты-классики, а также некоторые ученые стали использовать понятие "скорость обращения", чтобы объяснить колебания уровня цен. В соответствии с этим подходом, известным под названием количественная теория денег и цен, получим уравнение скорости обращения
Р = MV/Q- (V/Q)M = kM.
Это уравнение следует из уже рассмотренного уравнения скорости обращения денег путем подстановки более компактного k вместо V/Q и решения нового уравнения для Р. Многие экономисты-классики считали, что если способы оплаты заключенных сделок остаются неизменными, то k постоянно. Кроме того, их мнение строилось на предположении о существовании полной занятости, а это означает, что реальный объем производства должен возрастать плавно и равняться потенциальному ВВП. Объединив эти предпосылки, мы можем сказать, что в краткосрочном периоде k (= V/Q) остается практически неизменным, а в долгосрочном - плавно растет.
Какие же выводы мы можем сделать, изучив количественную теорию? Как видно из уравнения, если k постоянно, то уровень цен изменяется пропорционально величине денежной массы. Если предложение денег стабильно, стабильны и цены. Если предложение денег увеличится, то соответственно вырастут и цены. Значит, если предложение денег увеличится в десять или сто раз, в стране возникнет галопирующая инфляция, или гиперинфляция. Действительно, наиболее ярко количественную теорию денег иллюстрирует гиперинфляция. Из рис. 2 видно, что цены в Германии в 1922-1924 годах выросли в миллиард раз именно после того, как ее Центральный банк запустил печатный станок. Перед нами - один из принципов работы количественной теории (конечно же, не самый гуманный). Чтобы понять принцип функционирования количественной теории денег, важно вспомнить тот факт, что деньги принципиально отличаются от обычных благ, таких как хлеб или автомобили. Мы покупаем хлеб в качестве пищи, а автомобили - в качестве личного средства передвижения. Если сегодня цены в России в тысячу раз выше, чем были несколько лет назад, то вполне естественно, что людям теперь нужно в тысячу раз больше денег, чтобы купить столько же товаров, сколько они покупали в прошлом. В этом и заключается суть количественной теории денег спрос на деньги растет пропорционально уровню цен.
Количественная теория денег и цен гласит, что цены изменяются пропорционально величине денежной массы. Хотя эта теория является лишь грубым приближением реальности, она помогает объснить, почему в странах, где денежная масса увеличивается медленно, инфляция носит умеренный характер, а в странах, где предложение денег растет быстро, появляется галопирующая инфляция.
2. Современный монетаризм
Современная монетаристская экономическая теория появилась после Второй мировой войны. Монетаристы бросили вызов кейнсианству, акцентируя внимание на важности кредитно-денежной политики для стабилизации экономики на макроуровне. Примерно двадцать лет назад в монетаристском течении произошел раскол. Одна его часть осталась верна старой традиции, другая же (более молодая) превратилась во влиятельную новую классическую школу, взгляды которой мы проанализируем ниже.
Монетаристский подход основан на утверждении о том, что рост предложения денег определяет размер номинального ВВП в краткосрочном периоде и уровень цен в долгосрочном. Приверженцы этого подхода осуществляют свои исследования в рамках количественной теории денег и цен с учетом результатов анализа тенденций изменения скорости обращения денег. Монетаристы считают, что скорость обращения денег стабильна
(или в крайнем случае постоянна). Если эта предпосылка верна, она имеет важное значение, так как количественное уравнение показывает, что если V постоянна, то изменения M вызовут пропорциональные изменения PQ (или номинального ВВП).
2.1 Суть монетаризма
Монетаризм, впрочем как и все другие школы, имеет свои особенности. Вот несколько тезисов, занимающих центральное положение в монетаристской теории.
· Темпы роста денежной массы - главный фактор изменения номинального ВВП. Монетаризм является одной из основных теорий, занимающихся изучением факторов, определяющих совокупный спрос. Согласно этому подходу, номинальный совокупный спрос в первую очередь очень сильно зависит от предложения денег. Фискальная политика очень важна с точки зрения лишь некоторых аспектов, например того, какая часть ВВП будет направлена на военные расходы или на частное потребление. А главные макроэкономические переменные (совокупный объем производства, занятость и уровень цен) зависят в основном от количества денег. Это положение вещей в упрощенном виде можно сформулировать так: "Только деньги имеют значение".
На чем же основана вера монетаристов в главенство денег? Она опирается на два предположения. Во-первых, как пишет Фридман: "Существует необычайная стабильность, подтвержденная исследованиями и характеризующая регулярность таких величин, как скорость обращения денег, которая будет интересна любому специалисту, работающему с данными, характеризующими денежное обращение". Во-вторых, многие монетаристы обычно заявляют, что спрос на деньги абсолютно не реагирует на изменения процентных ставок.
Давайте разберемся, почему именно эти предположения приводят к таким выводам. Согласно количественному уравнению, если скорость обращения (V) стабильна, то М будет единственным фактором, определяющим PQ, т.е. номинальный ВВП. Аналогично, фискальная политика, по мнению монетаристов, не эффективна, поскольку если V стабильна, то единственной силой, которая может повлиять на PQ, является М. Так, при постоянном значении V у налогов, ни у государственных расходов нет ни малейшего шанса оказать какое-либо влияние на развитие событий.
· Цены и ставки зарплаты являются относительно гибкими. Одно из основных положений кейнсианства связано с "малоподвижностью" цен и зарплаты. Несмотря на это, монетаристы считают, что цены и зарплаты обладают определенной инерцией, и утверждают, что кривая Филлипса имеет относительно крутой наклон даже в краткосрочном периоде, а также настаивают на том, что в долгосрочном периоде она вертикальна. В рамках модели AS-AD по мнению монетаристов, краткосрочная rривая AS является довольно крутой, Монетаристский подход объединяет два предыдущих пункта. Поскольку деньги являются главным фактором номинального ВВП, а цены и зарплата относительно гибкие при приближении к уровню потенциального объема производства, то деньги оказывают незначительное и краткосрочное воздействие на реальный объем производства. М влияет главным образом на Р.
Значит, деньги могут оказать некоторое воздействие на объем производства и цены, но в краткосрочном периоде, В долгосрочном периоде из-за того, что экономика стремится не отклоняться от состояния полной занятости, самое большое влияние деньги смогут оказать лишь на уровень цен. Фискальная политика оказывает незначительное влияние на производство и цены, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах. В этом и заключается суть монетаристской доктрины.
· Стабильность частного сектора. Наконец, монетаристы считают, что частный сектор экономики, оставшись без государственного контроля, не будет предрасположен к нестабильности. Наоборот, колебания номинального ВВП - это, как правило, результат деятельности правительства, в особенности изменений предложения денег» которое зависит от, проводимой Центральным банком политики.
2.2 Монетаризм и кейнсианство
В чем же различие во взглядах монетаристов и сторонников кейнсианской теории? На самом деле после произошедшего за три последних десятилетия сближения между этими школами не существует больших разногласий, а споры между ними теперь касаются больше расстановки акцентов, чем фундаментальных расхождений.
Тем не менее, можем выделить два основных различия.
Во-первых, среди представителей двух школ нет единства относительно тех сил, которые влияют на совокупный спрос. Монетаристы полагают, что на совокупный спрос влияет исключительно (или главным образом) предложение денег и что это воздействие стабильно и предсказуемо. Они считают также, что фискальная политика или автономные изменения расходов, если они не сопровождаются изменениями количества денег, оказывают незначительное влияние на объем производства и уровень цен.
Кейнсианцы, наоборот, придерживаются мнения, что все гораздо сложнее. Соглашаясь с тем, что деньги имеют существенное влияние на совокупный спрос, объем производства и цены, они утверждают, что и другие факторы тоже имеют большое значение. Иными словами, кейнсианцы считают, что деньги оказывают определенное влияние на объем производства, однако ничуть не большее, чем такие влияющие на уровень совокупных расходов переменные, как фискальная политика и чистый экспорт. Кроме того, они указывают на достоверные свидетельства того, что V систематически увеличивается при повышении процентных ставок, и поэтому поддержание неизменности М недостаточно, чтобы обеспечить постоянство номинального или реального ВВП. Одним из наиболее интересных примеров сближения взглядов кейнсианцев и монетаристов является их уверенность в том, что стабилизационная политика может достичь своих целей с помощью более активного использования инструментов кредитно-денежной политики.
Вторым пунктом, вызывающим разногласия среди монетаристов и кейнсианцев, является поведение совокупного предложения. Кейнсианцы настаивают на инертности цен и зарплаты. Монетаристы же считают, что кейнсианцы преувеличивают малоподвижность цен и зарплаты и что краткосрочная кривая AS имеет гораздо более крутой наклон, чем утверждают кейнсианцы, хотя она, возможно, и не вертикальна.
Разногласия по поводу наклона кривой AS привели к тому, что у двух школ появились разные мнения о влиянии изменений совокупного спроса в краткосрочном периоде. Кейнсианцы считают, что изменение (номинального) спроса приводит в краткосрочном периоде к существенному изменению объема производства при незначительном изменении уровня цен. Монетаристы же утверждают, что смещение кривой совокупного спроса заканчивается, как правило, изменением уровня цен, а не объема производства.
Суть монетаризма заключается в том, что все внимание представителей данной школы сосредоточено на особой роли денег в определении совокупного спроса. Важно и то, что, по их мнению, заработная плата и цены являются относительно гибкими.
3. Монетаристский подход. Постоянные темпы роста предложения денежной массы
Монетаризм играл значительную роль в формировании экономической политики в последние сорок лет. Монетаристы нередко выступают в поддержку идей свободного рынка и политики невмешательства государства в деятельность предприятий на микроуровне. Но наиболее существенный их вклад в макроэкономическую теорию связан с предложением следовать неизменным правилам денежного обращения, а не полагаться на волевую фискальную и кредитно-денежную политику.
В принципе, монетаристы могли бы посоветовать для необходимого регулирования экономики прибегнуть к помощи инструментов кредитно-денежной политики. Но они решил остановиться на предположении о том, что частный сектор достаточно стабилен и что неустойчивость в экономику вносит, как правило, правительство. Более того, монетаристы считают, что деньги оказывают воздействие на объем производства лишь со значительным отставанием, величина которого может быть разной, поэтому разработка эффективной стабилизационной политики иногда затягивается надолго.
Таким образом, ключевым элементом монетаристской экономической философии является монетарное правило: эффективная кредитно-денежная политика должна использоваться для поддержания неизменных темпов роста предложения денег при любых экономических условиях.
Чем же основан этот подход? Монетаристы считают, что фиксированные темпы роста денежной массы (3-5% в год) позволили бы устранить главный источник нестабильности в современной экономике - непредсказуемые изменения кредитно-денежной политики. Если бы вместо ФРС использовалась какая-нибудь компьютерная программа, которая бы все время следила за сохранением фиксированных темпов роста М, то проблемы, связанные с колебанием объема денежной массы, исчезли бы. При стабильной скорости обращения денег номинальный ВВП увеличивался бы постоянными и неизменными темпами. А если бы еще и денежная масса возрастала теми же темпами, что и потенциальный ВВП, то вскоре стабильные цены стали бы нормой нашей жизни.
3.1 Что может монетарная политика
Монетарная политика не может зафиксировать реальные показатели на определенном уровне, однако она может оказывать на них серьезное влияние. И одно совсем не противоречит другому.
Верно, что деньги только механизм, но механизм в высшей степени эффективный. Без него не удалось бы достичь тех поразительных успехов в росте производства и уровня жизни, которые произошли за последние два столетия, - никакая другая чудесная машина не смогла бы столь безболезненно и с малыми затратами труда окончательно поставить крест на нашей деревенской жизни.
Но от других машин деньги отличает то, что эта машина слишком капризна и при поломке повергает в конвульсии все другие механизмы. Великая депрессия является самым драматичным, но не единственным примером этого. Любая из инфляции явилась следствием денежной эмиссии, к которой прибегали во время войны для покрытия неудовлетворенного спроса в дополнение к явным налогам.
Первый и самый важный урок, которому учит история, урок, возможно, наиболее поучительный, состоит в том, что монетарная политика способна отвлечь деньги от роли главного источника экономических затруднений. Это звучит как предостережение избегать больших ошибок, и отчасти так оно и есть. Великой депрессии могло и не быть, а если бы она и произошла, то протекала бы гораздо мягче, не наделай финансовые органы ошибок или не имей они в своих руках столь мощных инструментов, какие оказались в то время в распоряжении Федеральной резервной системы.
Даже если бы рекомендация не делать деньги источником экономических потрясений оказалась целиком негативной, она не наделала бы много вреда. К сожалению, она не совсем негативна. Монетарная машина выходила из строя и тогда, когда центральные власти не обладали той мощью, какая сосредоточена в руках ФРС. В истории Соединенных Штатов эпизод 1907 г. и банковские паники более раннего периода являются примерами того, что денежная машина может ломаться и сама по себе. Поэтому перед финансовыми институтами стоит нужная и важная задача: внести в нее такие усовершенствования, которые свели бы к минимуму ее случайные сбои и позволили извлечь из нее наибольшую пользу.
Вторая задача монетарной политики как основы стабильной экономики - поддерживать машину, если пользоваться аналогией Милля, в хорошо смазанном состоянии. Экономическая система будет функционировать нормально, когда производители и потребители, работодатели и наемные рабочие полностью уверены в том, что средний уровень цен будет вести себя в будущем предсказуемым образом: лучше всего - оставаясь стабильным. При любых мыслимых институциональных ограничениях, существует лишь весьма ограниченная подвижность цен и заработной платы. Необходимо сохранить эту степень подвижности, чтобы обеспечить возможность относительных колебаний цен и зарплаты, которые требуются для приспособления к прогрессивным изменениям в технологии и вкусах. Правительства не должны стремиться к достижению какого-то абсолютного уровня цен, который сам по себе не несет никакой экономической функции. В прежние времена уверенность в стабильности денег связывалась с золотым стандартом, и в пору его расцвета он служил этой цели весьма успешно. Конечно, эти времена уже не вернуть, и в мире осталось считанное количество стран, готовых позволить себе роскошь золотого стандарта, - существуют веские причины от него отказаться. Финансовые институты фактически прибегают к некоему суррогату золотого стандарта, когда фиксируют обменные курсы, реагируя на колебания платежного баланса исключительно изменением объема денежной массы, нисколько не заботясь при этом о "стерилизации" избытков и дефицитов и не прибегая в открытой или скрытой форме к контролю за курсом валюты или к введению тарифов и квот. И опять-таки, хотя многие центральные банки говорят о такой возможности, только единицы действительно хотели бы следовать этим курсом, и отнюдь не безобидные причины заставляют большинство воздерживаться от такого шага. Дело в том, что подобная политика отдает страну во власть не безличного автомата в образе золотого стандарта, а финансовых органов, которые могут действовать как обдуманно, так и спонтанно.
В современном мире, если уж на монетарную политику возлагается обеспечение стабильности экономического фундамента, пользоваться ее мощью следует в высшей степени осмотрительно.
И последнее. Монетарная политика может в определенной мере нейтрализовать самые сильные возмущения, воздействующие на экономическую систему со стороны. Например, если происходит естественное долговременное оживление экономики - так характеризовали послевоенное развитие апологеты секулярной стагнации, - монетарная политика в принципе способна помочь удержать рост денежной массы на таком уровне, какой другими инструментами обеспечить невозможно. Или, скажем, когда раздутый федеральный бюджет грозит вылиться в беспрецедентные дефициты, монетарная политика может погасить инфляционные страхи, если удерживать рост денежной массы на более низком уровне, чем это было бы желательно по некоторым соображениям. Это означает временное повышение учетных ставок, что, вполне вероятно, весьма болезненно отразится на бюджете сейчас, но зато даст возможность правительству получить необходимые займы для финансирования дефицитов, а это, в свою очередь, предотвратит ускорение инфляции и, значит, в долгосрочном плане определенно сулит и более низкие цены, и более низкие учетные ставки. Наконец, если окончание войны требует от страны перемещения ресурсов в сферу мирного производства, монетарная политика может облегчить такой переход, рекомендуя увеличение темпа роста денежной массы выше необходимого для нормальных условий, хотя имеющийся опыт и не является воодушевляющим, поскольку здесь можно зайти слишком далеко.
монетаризм денежный масса цена
3.2 Как должна проводиться монетарная политика
Как следует проводить монетарную политику, чтобы она действительно содействовала достижению поставленных целей в тех случаях, когда ей это под силу?
Первая рекомендация заключается в том, что финансовые органы должны следить за теми параметрами, которые они могут контролировать, а не за теми, которые им неподвластны. Если, как это часто бывает, власти принимают в качестве непосредственного критерия величину учетной ставки или уровень текущей безработицы, то они уподобляются космическому кораблю, наводимому на несуществующую, ложную звезду. Тогда уже неважно, насколько чувствительна и умна навигационная аппаратура, корабль все равно собьется с курса. То же самое и с властями. Среди различных параметров, которые они способны контролировать, наиболее привлекательны в качестве ориентиров обменный курс, уровень цен, задаваемый тем или иным индексом, и общее количество денег - наличность плюс бессрочные депозиты, или эта сумма, увеличенная еще на величину срочных депозитов, или какой-то еще более широкий денежный агрегат.
Среди трех названных показателей уровень цен по праву является самым важным. При прочих равных условиях, он действительно представляет наилучшую альтернативу. Связь между действиями финансовых органов и уровнем цен, а она, несомненно, всегда имеет место, является более опосредованной, чем связь их политики с любым денежным агрегатом. Кроме того, следствия монетарных акций на ценах проявляются через больший промежуток времени, чем реакция на изменение количества денег, причем временной лаг и величина эффекта в обоих случаях зависят от обстоятельств. В результате невозможно достаточно точно предсказать, какой именно эффект может оказать тот или иной шаг властей на уровень цен и приведет ли он вообще к какому-либо эффекту. Попытка непосредственного контроля над ценами с помощью монетарной политики может, очевидно, превратить ее саму в источник возмущений, поскольку возможны ошибки в выборе моментов старта и остановки. Возможно, с прогрессом в нашем понимании монетарных явлений ситуация изменится, но сегодня более окольный путь к цели кажется и более надежным. Поэтому: объем денежной массы является наилучшим из доступных пока что непосредственных критериев монетарной политики, и этот вывод более важен, чем конкретный выбор того или иного из денежных агрегатов в качестве ориентира.
Вторая рекомендация - избегать резких движений при проведении монетарной политики. В прошлом финансовые органы, доказали свою способность двигаться не в ту сторону. Чаще, однако, они выбирали правильное направление, но либо опаздывали, либо двигались слишком быстро, что и являлось их главной ошибкой. Например, в начале 1966 г. Федеральная резервная система США начала проводить правильную политику замедления денежной экспансии, хотя сделать это надо было годом раньше. А начав двигаться в нужном направлении, она сделала это слишком быстро, совершив самый резкий скачок в темпах изменения денежной массы за весь послевоенный период. И опять-таки, зайдя в этом направлении слишком далеко, ФРС должна была сменить курс на обратный в конце 1966 г., а она снова проскочила оптимальную точку и не только не вернулась, но и превзошла прежний темп роста денежной массы. И этот эпизод не является исключением - подобное происходило в 1919-1920, 1937-1938, 1953-1954 и в 1959-1960 гг.
Причина этих перехлестов очевидна - разрыв во времени между действиями финансовых органов и последствиями их акций в экономике. Органы стремятся уловить эти следствия по состоянию экономики сегодня, а они проявляются только через шесть, или девять, или двенадцать, или даже через пятнадцать месяцев. Поэтому они и вынуждены реагировать на каждый скачок вверх или вниз слишком жестко.
Быстрая адаптация общества к публично объявленной и твердо проводимой политике постоянного роста денежной массы составляет главное достижение финансовых органов, если они будут следовать этому курсу неуклонно, избегая резких отклонений. Важно иметь в виду, что периоды относительно стабильного роста денежной массы были и периодами относительно стабильной экономической активности как в Соединенных Штатах, так и в других странах. Наоборот, периоды резких скачков денежной массы были периодами сильных колебаний экономической активности.
Строго выдерживая принятый курс, финансовые органы делают лучшее, что они могут, для поддержания экономической стабильности. Если это курс на постоянный, но умеренный рост денежной массы, то это надежная гарантия отсутствия как инфляции, так и дефляции цен. Иные силы, разумеется, могут воздействовать на экономические процессы, возмущая их ровное течение и требуя приспособления к меняющимся условиям, но постоянный рост денежной массы обеспечит благоприятную обстановку для проявления таких непреходящих факторов, как предприимчивость, изобретательность, упорство, поиск, бережливость, которые являются пружиной экономического развития. И это - самое большее, чего можно требовать от монетарной политики при современном уровне наших знаний. Но это "большее", как теперь ясно всем и что само по себе немаловажно, вполне достижимо.
3.3 Монетаристский эксперимент
Взгляды монетаристов обрели популярность в конце 1970-х годов. В США многие думали, что кейнсианская стабилизационная политика потерпела крах, не удержав инфляцию. Когда в 1979 году темпы инфляции стали выражаться двузначными числами, многие экономисты и политики пришли к мысли о том, что единственную надежду на подавление инфляции следует связывать с кредитно-денежной политикой.
В октябре 1979 года новый председатель ФРС (Федеральная Резервная Система) Пол Волкер объявил о том, что при шло время избавиться от инфляции. Это мероприятие позднее назвали монетаристским экспериментом. В ходе радикальной перестройки деятельности ФРС было решено пере нести акцент с регулирования процентных ставок на политику поддержания банковских резервов и предложения денег на заранее определенной траектории роста.
Руководство ФРС надеялось, что, ограничивая количество денег в обращении, оно сможет добиться следующих результатов. Во-первых, такая деятельность вызовет резкое повышение процентных ставок, что позволит уменьшить совокупный спрос, повысит уровень безработицы и замедлит рост зарплаты и цен посредством механизма, описываемого кривой Филлипса. Во-вторых, с помощью жесткой и вызывающей доверие кредитно-денежной политики удастся снизить инфляционные ожидания, особенно закрепленные в трудовых соглашениях, и продемонстрировать окончание периода высокой инфляции. Если изменятся ожидания, связанные с высоким уровнем инфляции, экономика перейдет в фазу относительного безболезненного снижения "базовых" темпов инфляции.
Этот эксперимент оказался весьма успешным в плане замедления экономического роста и снижения темпов инфляции. В результате повышения процентных ставок, обусловленного низкими темпами роста денежной массы, увеличение расходов, чувствительных к изменению процентных ставок, замедлилось. Как следствие, в 1979-1982 годах рост реального ВВП прекратился, а уровень безработицы возрос с менее чем 6% до своего пикового значения, 10,5% в конце 1982 года. Темпы роста инфляции резко упали. Все сомнения в эффективности кредитно-денежной политики исчезли. Деньги работают. Деньги имеют значение. Но это вовсе не означает, что только деньги имеют значение!
А как насчет заявления монетаристов о том, что жесткую и заслуживающую доверие кредитно-денежную политику следует расценивать как низкозатратную антиинфляционную стратегию? Многочисленные исследования этого вопроса, проведенные в течение последних десяти лет, показывают, что жесткая кредитно-денежная политика оказывается действенной, но издержки на ее осуществление достаточно высоки. С точки зрения производства и занятости экономические жертвы монетаристской антиинфляционной политики были почти столь же велики (в расчете на один пункт дезинфляции), как и издержки, возникшие при реализации других методов антиинфляционной политики. Деньги работают, а не творят чудеса. В монетаристском меню бесплатных завтраков не бывает.
3.4 Снижение популярности монетаризма
Как ни странно, но именно успешное окончание эксперимента, проведенного монетаристами для искоренения инфляции в американской экономике, а также изменения, произошедшие на финансовых рынках, вызвали такое изменение поведения экономических переменных, которые разрушили исходные предпосылки монетаристского подхода. Наиболее значимым изменением, произошедшим во время монетаристского эксперимента (и даже после его окончания), было изменение поведения скорости обращения денег. Вспомните, что монетаристы считают, что скорость обращения денег относительно стабильна и предсказуема. Эта стабильность позволяет, изменяя предложение денег, плавно изменять уровень номинального ВВП.
Но именно после признания монетаристской доктрины скорость обращения денег стала крайне нестабильной. В самом деле, скорость обращения М1 в 1982 году изменилась больше, чем за несколько предыдущих десятилетий (Рис 4). Высокие процентные ставки, установившиеся в этот период, вызвали различные нововведения в финансовой сфере и увеличение количества владельцев чековых вкладов, приносящих процентный доход. В результате этого скорость обращения денег после 1980 года стала нестабильной. Некоторые экономисты считают, что скорость обращения денег утратила свою стабильность из-за слишком больших надежд, возлагавшихся на кредитно-денежную политику в тот период.
По мере того как скорость обращения денег становилась все более нестабильной, Федеральная резервная система постепенно отказывалась от использования этого показателя в качестве ориентира в своей кредитно-денежной политике. К началу 1990-х годов она сосредоточилась в основном на тенденциях, связанных с объемами производства, инфляцией, занятостью и безработицей, и использовала их в качестве основных показателей состояния экономики. По сути, в 1999 году в протоколах Федерального комитета по операциям на открытом рынке при описании состояния экономики либо при объяснении причин принятия комитетом тех или иных краткосрочных мер вообще не встречается такой термин, как ""скорость обращения денег".
Тем не менее ни одна из указанных тенденций не умаляет важности денег как инструмента проведения определенной макроэкономической политики. В сущности, в настоящее время денежная политика - очень важный инструмент макроэкономической политики, используемый для управления циклами деловой активности в Соединенных Штатах Америки и Европе.
Несмотря на то, что монетаризм в наше время уже не в моде, кредитно-денежная политика продолжает оставаться важным инструментом стабилизационной политики в экономике ведущих стран мира.
Заключение
В заключение необходимо сделать следующие выводы:
1. Монетаристы утверждают, что предложение денег - это главный фактор краткосрочных колебаний реального и номинального ВВП, а также долгосрочной динамики последнего.
2. Монетаристская теория основана на анализе тенденций изменения скорости обращения денег, который позволяет понять значение денег в экономике.
Несмотря на то что V величина явно не постоянная (даже в силу того, что она меняется вместе с изменением процентных ставок), монетаристы считают, что ее колебания носят регулярный и предсказуемый характер.
3. Из определения скорости обращения денег мы можем вывести количественную теорию цен.
В количественной теории цен считается, что Р почти строго пропорционально М. Такая точка зрения весьма полезна для объяснения гиперинфляции и некоторых долгосрочных тенденций, однако ее не следует воспринимать буквально.
4. Монетаристская теория основана на трех основных предположениях: темпы роста предложения денег - это главный фактор темпов роста номинального ВВП; цены и зарплата являются относительно гибкими; и частный сектор экономики стабилен. Это позволяет предположить, что макроэкономические колебания возникают в основном из-за нарушения предложения денег.
5. Монетаризм обычно ассоциируется со "свободным рынком", "политикой невмешательства государства". Стремясь избежать активного вмешательства государства в экономику, считая частнопредпринимательский сектор внутренне стабильным, монетаристы часто предлагают установить неизменные темпы роста денежной массы на уровне примерно 3-5% в год. Некоторые из них считают, что это позволит обеспечить устойчивый экономический рост и стабильность цен в долгосрочном периоде.
6. ФРС провела широкомасштабный монетаристский эксперимент в 1979-1982 годах. Полученный опыт убедил самых больших скептиков в том, что деньги -мощный фактор совокупного спроса и что краткосрочные колебания денежной массы сказываются в большей степени на объеме производства, чем на ценах. Однако в соответствии с критикой Лукаса, скорость обращения денег может оказаться вольно нестабильной, если использовать монетаристский подход на практике.
Список использованной литературы
1. Бункина М.К. «Монетаризм», Москва, АО «ДИС», 1994 год.
2. Бартенев С.А. «Экономические теории и школы», Москва, «БЕК», 1996год.
3. Семчагова В.К. «Финансы, денежное обращение и кредит», Москва, 1999год
4. Усоскин В.М. «Теория денег», Москва, «Мысль», 1976 год.
5. Фридмен М. «Если бы деньги заговорили…», Москва, «Дело», 1999 год.
6. Ядгаров Я.С. «История экономических учений», Москва, «Экономика», 1996 г.
7. Пол Э. Самуэльсон, Вильям Д. Нордхаус «Экономика», Москва, «Вильям», 2007г.
8. Макконел Кэмпбелл, Брю Стенли «Экономикс», 2007г.