Что такое “индекс Биг Мака” и кому выгодно занижение курса национальной валюты. Заниженный курс валют — это валютный демпинг Три волны девальвации рубля в РФ

Курс рубля ставит один антирекорд за другим, стремительно дешевея на глазах у встревоженных россиян. Что случилось с национальной валютой России? Что толкает ее вниз и почему власти смотрят на это с равнодушием? Кому выгоден рублевый обвал? На эти вопросы в интервью Sibnet.ru ответил профессор Новосибирского государственного университета, доктор экономических наук Владимир Клисторин.

- В чем фундаментальная причина столь стремительного обвала рубля?

Первое, что нужно знать - позиции национальной валюты зависят от состояния экономики государства. В России сейчас экономический спад, поэтому, во-первых, рубль неустойчив, во-вторых, он теряет позиции относительно основных мировых валют.

В целом в мире сейчас отмечается экономический рост на уровне примерно в 2,5-3%. В ряде стран - обратная тенденция: это, прежде всего, Украина, Венесуэла и Россия. В этих странах и падает национальная валюта.

- Как именно формируется курс рубля?

Курс рубля определяется по результатам ежедневных торгов на Московской бирже. На основе средневзвешенного курса за определенный промежуток времени на торгах (обычно за первую половину дня) Центральный банк России утверждает официальный курс.

Раньше Центробанк вмешивался в торги, пытался поддерживать рублевый курс. В зависимости от того, укрепляется или ослабляется национальная валюта, он осуществлял интервенции. Если рубль падал, он начинал скупать рубли, выбрасывая на рынок валюту. Иногда финансовый регулятор действовал в обратном порядке. Так он приводил спрос и предложение к равновесию.

Но сейчас Центробанк отказался от этой политики. И поэтому рынок стал более волатилен (изменчив, неустойчив) и сейчас так подвержен спекуляциям биржевых игроков.

- Какие факторы определяют курс национальной валюты, что заставляет рубль то падать, то вновь подниматься?

Реально курс национальной валюты России определяют ожидания биржевых игроков. Иначе говоря, каким они себе представляют курс через какой-то промежуток времени, как они предугадывают динамику курса.

Игроков на бирже можно разделить на две категории. Первая - те, кто покупает валюту для реальных нужд - экономических операций, сделок. Вторая - спекулянты, которые играют на разнице курса, играют, что называются, в короткую. На мой взгляд, сейчас именно спекулянты оказывают наибольшее влияние на курс рубля. Сейчас доминирует спекулятивное движение курса.

- Почему же тогда говорят о зависимости рубля от стоимости нефти?

Это также связано с биржевой игрой. Например, есть ожидание, что нефть подешевеет, это значит, что в будущем в страну сократится приток валюты. Сократится предложение валюты на рынке, то есть меньше долларов и евро поступит на биржу. Таким образом, согласно ожиданиям и рыночному механизму, валюта вырастет в цене, а рубль упадет. Ведь Россия очень зависима от поступлений валюты, получаемой именно от продажи нефти.

Валютная биржа кормится слухами. Вот недавно прошла информация о том, что Саудовская Аравия, Россия, Катар и Венесуэла договорились заморозить добычу нефти на определенном уровне. Сразу нефть подскочила в цене, вслед за ней укрепился и рубль. И буквально через несколько часов начался обратный отток. Ожидания игроков оказались слишком оптимистичными.

Когда проблемы с общим состоянием экономики - на рынке всегда нервозная ситуация. На бирже тогда крутятся деньги не тех, кому они нужны на осуществление экспортно-импортных, кредитных или инвестиционных операций, а средства спекулянтов, играющих в короткие позиции. Каждый слух может вызвать колебания курса. Это привлекает не инвесторов, а спекулянтов.

- Кому выгоден низкий курс рубля?

Если коротко, то низкий курс рубля выгоден экспортерам, тем, кто продает за рубеж, и невыгоден импортерам, покупающим что-то за границей. Но здесь не все так просто. Нефтедобывающие компании, например, тоже нуждаются во встречном потоке импортных товаров. Многие из них используют сложные западные технологии или заключают контракты с иностранными специалистами на выполнение каких-то работ.

Низкий курс национальной валюты выгоден и государству. У него есть обязательства в национальной валюте. В России бюджет у нас составляется и исполняется в рублях. Если идет ослабление национальной валюты, то это обесценивает обязательства государства.

Ослабление курса всегда сопровождается ускорением инфляции. И от этого, безусловно, больше всего страдает население. Падение рубля очень невыгодно и инвесторам, поскольку им трудно в таких условиях просчитать свои риски. И многие из них тормозят инвестпроекты или вовсе отказываются от инвестиций в Россию - это очень плохо сказывается на экономике.

- Может ли рубль стать крепкой и престижной валютой?

Рубль - вполне нормальная валюта. Повторюсь, его стабильность и крепость зависит от состояния российской экономики в целом. Рубль был очень стабильной валютой, когда у нас в середине 2000-х годов в экономике все было хорошо. Тогда он был просто прекрасной валютой.

И это, кстати, обеспечивало мощный приток капиталов в российскую экономику. Вы просто переводите доллары в рубли и размещаете их на депозит под 8% годовых, а потом их конвертируете обратно и получаете 8% в валюте. Такое было просто невозможно сделать в других странах.

- Каковы же перспективы рубля?

Пока можно говорить только на ближайшую перспективу - на 2016 год. К сожалению, официальные данные говорят, что в России продолжается спад в реальном секторе экономики, сокращается объем инвестиций. Это значит, что об укреплении рубля пока лучше даже не думать. Общей тенденцией будет медленное снижение курса рубля по отношению к основным валютам мира. Это снижение будут сменять короткие периоды подъема перед налоговыми выплатами, когда крупный бизнес станет конвертировать валюту в рубли, чтобы выплатить налоги.

Когда же российская экономика начнет расти (а это неизбежно произойдет), сказать пока сложно. Первым признаком выздоровления станет увеличение объемов инвестиций, вслед за которым начнут подтягиваться курс рубля и реальные доходы россиян.

Здравствуйте! В этой статье мы расскажем про девальвацию рубля.

Сегодня вы узнаете:

• Что такое девальвация и происходил ли такой феномен ранее.
• Ожидать ли девальвации в будущем и какие риски повлечет за собой девальвация.

К сожалению, ситуация в экономике нашего государства не претерпела значительных улучшений. Самые серьезные и оптимистично настроенные аналитики не берутся утверждать, когда курс нашей национальной валюты стабилизируется. Наша экономика находится под существенным влиянием комплекса разных факторов, изменение любого из них в любую сторону вызовет ответную реакцию рубля, причем такую, остановить которую будет сложно.

Что такое девальвация простым языком

Девальвация – это процесс, во время которого национальная валюта обесценивается. В то же время девальвация является неким инструментом, с помощью которого происходит управление национальной валютой, в частности рублем.

Какие бывают виды девальвации

Известно 4 вида девальвации: естественная и искусственная, скрытая и открытая.

Естественная возникает как фон при наличии экономических проблем в стране, искусственная же – это последствие действий Правительства и Центробанка. История знает примеры искусственной девальвации, среди них есть как удачные, так и повлекшие за собой еще большие проблемы.

Скрытая – проходящая бесконтрольно, а открытая – признается официальными властями.

Причины девальвации

Эксперты говорят, что в России на данном этапе имеет место девальвация естественного характера, вызванная рядом серьезных причин.

Среди них:

• Конфликт на Юго-Востоке Украины, в котором многие страны обвиняют наше государство;
• Присоединение Крыма (территория страны значительно увеличилась);
• Проблемы со стоимостью «черного золота».

Что касается первого фактора, его отчасти можно назвать косвенным. Да, наличие этого конфликта привело к санкционной риторике по отношению к России со стороны мирового сообщества.

Присоединение и финансирование Крымского полуострова – вопрос, по которому нужно вести отдельный разговор. Денежных средств в РФ явно недостаточно, так что девальвация постепенно может приобрести искусственный характер, хотя экспертное сообщество исключает такой вариант развития событий.

Уровень цен на нефть сейчас можно назвать более или менее стабильным. Справедливости ради стоит сказать, что этого удалось достичь еще и за счет улучшения отношений с Китаем, а также с другими странами. Кроме того, сейчас мы можем видеть и некое потепление в отношениях с США, что может оказать благоприятное влияние на стоимость нефти.

Какие риски влечет за собой девальвация

Если говорить о возможных рисках для простых граждан страны, становится ясно, что первым делом обесценивание рубля окажет неблагоприятное влияние на доходы россиян. Они начнут резко снижаться. По богатым людям это вряд ли ударит болезненно. Да, сумма на их счетах немного уменьшится, но голод и нищета им точно не грозит.

Как падение рубля повлияет на рынок недвижимости

Процесс, когда деньги обесцениваются, рынок недвижимости воспринимает очень болезненно. Очень актуальным в это время становится вопрос об оформлении ипотечных кредитов.

Аналитики здесь говорят о нескольких сценариях, по которым будут развиваться события:

• Первый сценарий касается только рынка дорогой элитной недвижимости. Этот сегмент, как можно предполагать, больших потрясений не испытает, так как стоимость этого жилья привязана к валюте, а доходы приобретателей тоже формируются явно не в рублях.
• Для недвижимости бюджетного уровня ситуация не такая радужная. Основная часть покупателей такого жилья получает свою зарплату в национальной валюте, а поскольку стоимость жилья в любом случае высока, без ипотечного кредита купить его будет вообще нереально. Вот здесь последствия девальвации вступят в свою силу в полном объеме.
• Первое, что сделают банки – ужесточат требования к заемщикам. Затем процентную ставку по кредиту сделают «плавающей», то есть она будет зависеть от ставки рефинансирования, а значит банк сможет в одностороннем порядке ее повышать. А покупательская способность за счет этого упадет и наступит застой рынка.
• Перед возникновением застоя некоторое время наоборот повышается спрос. Это происходит за счет граждан, у которых есть накопления и таким способом люди пытаются их обезопасить.

На какие сферы влияет снижение курса рубля

Если курс рубля будет продолжать свое снижение, это окажет влияние сразу на несколько сфер:

• Сфера недвижимости (увеличение стоимости самого пользующегося спросом жилья);
• Банковскую (ужесточение правил получения кредитов);
• Увеличение стоимости бытовой техники;
• Увеличение стоимости продуктов питания;
• Увеличение инфляции.

Три волны девальвации рубля в РФ

Наша страна пережила несколько девальваций национальной валюты.

Годы девальвации рубля следующие:

• С 1998 по 1999;
• С 2008 по 2009 год;
• С 2014 по настоящее время.

Нельзя сказать, что это положительный момент, скорее наоборот. Особенно если вспомнить ситуацию 2008 года: увеличилось даже количество самоубийств бизнесменов и предпринимателей разного уровня, связанных с невозможностью выполнять финансовые обязательства перед банками и партнерами.

Хотя у каждой ситуации есть не только отрицательная, но и положительная сторона. Во всяком случае, в настоящий момент.

Сюда можно отнести:

• Улучшение положения отечественного производителя;
• Девальвация стимулирует развитие экспорта;
• Снижается расход средств из резервных фондов.

Кто выигрывает от девальвации

Самую большую выгоду от этого не самого приятного явления получает бюджет страны. Все финансовые обязательства Правительства отражены в рублевом эквиваленте, а большая часть доходов казны как раз таки в долларах. Получается, чем дешевле стоит рубль, тем больше денег поступает в наш бюджет.

Выгоду получают и российские производители не только товаров, но сельхозпродукции. Конечно, если она конкурентоспособна. Также из-за снижения доходов, россияне все больше приобретают отечественные товары.

Следующая группа – компании, предлагающие туристические поездки и путешествия по России. Спрос на путевки за границу упал из-за ослабления рубля.

Владельцы сбережений на валютных депозитах. Чем раньше валютный депозит был открыт, тем выше уровень прибыли по нему.

Будет ли девальвация рубля в 2018 году

У граждан России этот вопрос вызывает неподдельный и очень серьезный интерес. Люди переживают, боятся. Что же ответить на этот вопрос? Ответим прямо: девальвация не просто будет, она фактически есть. О последствиях мы уже говорили, они могут быть самыми разными. Другой вопрос, насколько Правительство готово прилагать усилия, чтобы максимально смягчить это явление.

Все знают, что процесс обесценивания рубля идет уже не первый месяц, но пока держались высоки цены на нефть, население этого особо не замечало. Но постепенно ситуация менялась в худшую сторону и в итоге приобрела сегодняшние масштабы.

Самое печальное последствие девальвации – это дефолт. Но большинство экспертов наперебой твердит о том, что до этого вряд ли дойдет.

Экономическую ситуацию, которая сложилась сейчас можно назвать тяжелым испытанием для всех жителей России. Но каждый может хотя бы приложить усилия, чтобы защититься от самых неблагоприятных ударов. Например: не стоит держать дома накопленные средства. Конечно, высоких процентов доходности вам не даст, но какую-то прибыль вы получите. Откройте мультивалютный вклад (то есть в нескольких валютах). Если средства позволяют, купите жилье. Его можно сдавать в аренду и получать стабильный доход. К тому же дешеветь недвижимость вряд ли будет.

Сегодня мы постарались максимально простым языком объяснить, что такое девальвация рубля в России и дать несколько советов, как защитить заработанные вами средства.

Попытки занижения курса рубля за счёт операций на валютном рынке могут негативно повлиять на макроэкономическую ситуацию. К такому выводу пришли аналитики из Департамента исследований и прогнозирования Центробанка. В частности, из-за «ценового демпинга» могут снизиться стандарты потребления и зарплаты населения. Речь идёт о намеренных валютных интервенциях, призванных умышленно снизить курс рубля. Это нужно, для того чтобы сбалансировать бюджет: чем дешевле национальная валюта, тем больше поступлений от экспорта.

Больше минусов, чем плюсов

«Конкуренция за счёт искусственного занижения курса национальной валюты — это ценовой демпинг, который не стимулирует рост качества и эффективности производства, благосостояния населения. Опираться на эту политику в средне- и долгосрочной перспективе означает участвовать в гонке на понижение заработных плат с бедными странами с избытком дешёвой рабочей силы. Это будет требовать всё более сильного занижения реального валютного курса и заработных плат, низких стандартов потребления», — отмечается в аналитической записке ЦБР.

В плане среднесрочных угроз в политике слабого рубля больше минусов, чем плюсов, как отмечается в исследовании ЦБР. Выигрывают от заниженного курса национальной валюты только трудоёмкие отрасли: текстильная промышленность, сельское хозяйство. Капиталоёмкие отрасли, такие, как энергетика, химия, металлургия, пищепром, машиностроение, напротив, от падения рубля проигрывают.

Кроме того, слабый курс национальной валюты тормозит рост производительности труда. Отрасли с низкой производительностью труда приходится спонсировать за счёт остальной экономики. «Это, в свою очередь, консервирует структуру производства, не позволяет ресурсам перемещаться в более производительные трудоёмкие или капиталоёмкие отрасли», — поясняют эксперты.

Обеспокоенность высоким курсом рубля последнее время высказывает правительство. Бывает, что российская валюта укрепляется даже вопреки падающим нефтяным котировкам, а это представляет опасность для наполняемости бюджета. На прошлой неделе министр экономического развития Максим Орешкин предупреждал о рисках ослабления рубля в летнее время.

«Если тот тренд на рост импорта, который есть сейчас, продлить на летние месяцы и наложить сезонность, то мы получим довольно серьёзный дефицит текущего счёта как раз в эти месяцы. Конечно же, вряд ли мы увидим тот крепкий рубль, который есть сейчас, при таком дефиците платёжного баланса», — говорил Орешкин в эфире телеканала «Россия 24».

Опасная слабина

Искусственное ослабление рубля в условиях высокой волатильности и низких цен на нефть, как правило, перерастает в масштабный тренд, в результате которого корректировка курса становится «мини-девальвацией», на это указывает начальник отдела брокерских операций «РосЕвроБанка» Евгений Волков. «В результате мы сразу же сталкиваемся с ростом инфляции, падением доходов и расходов населения: все эти факторы оказывают крайне негативное влияние на экономику страны. На наш взгляд, именно факт непрогнозируемости вмешательства на рынок и останавливает Минфин от существенных интервенций. Согласно нашим прогнозам, курс рубля продолжит снижаться в ближайшие несколько месяцев до отметки 60 руб. за доллар», — рассуждает эксперт.

По словам партнёра «Делового фарватера» Сергея Варламова, заниженный курс рубля крайне невыгоден для обычного россиянина. «Дело в том, что падение национальной валюты ведёт к инфляции. Инфляция, в свою очередь, влечёт удорожание импортной продукции, обесценивание заработной платы, снижение реальных доходов населения, ухудшение инвестиционного климата, увеличение оттока капитала, происходит снижение покупательской способности. Обесценивание национальной валюты совершенно невыгодно для обычного труженика, получающего, как правило, и без того не самую высокую зарплату», — поясняет эксперт.

«В то же время умеренная девальвация не грозит серьёзными негативными последствиями для российской экономики. Являясь гибким финансовым инструментом, она позволяет государству стимулировать развитие российского экспорта, повышать спрос на продукцию отечественных производителей, развивать импортозамещение, повышать конкурентоспособность собственной экономики, снижать стоимость рабочей силы на внутреннем рынке, уменьшать расход золотого запаса», — добавляет он.

Государство снова спекулирует на покупке валюты

Минфин впервые с начала года сократит объемы затрат на покупку валюты. Если в предыдущем месяце ведомство Антона Силуанов потратило на эти цели рекордную за всю историю интервенций сумму в 380 млрд рублей, то теперь на приобретение долларов, евро и фунтов стерлингов министерство намерено перечислить чуть более 347 млрд. Причины падения расходов - снижение поступлений средств от экспорта энергоресурсов. В июне нефтегазовые доходы упали на 40 млрд рублей. Впрочем, как полагают эксперты, во-первых, Россия сама виновата в снижении экспортной сверхприбыли, поскольку пошла на сделку по увеличению добычи нефти. Во-вторых, накопив $500 млрд в качестве резерва, наша страна больше не нуждается в пополнении «нефтяной кубышки», поскольку еще не придумала, на что тратить эти средства.

Минфин начал покупать валюту на внутреннем рынке в феврале 2017 года. Эти сделки происходили по двум причинам. С одной стороны, такие сделки осуществлялись в рамках бюджетного правила. Валюта приобреталась в следующих пропорциях: 45% американских долларов, 45% евро и 10% фунтов стерлингов. Они покупались на дополнительные по сравнению с заложенными в бюджете доходы от экспорта нефти (в 2018-году - сверх базовой цены в $40,8 за баррель). С другой стороны, деньги шли на пополнение Фонда национального благосостояния (ФНБ). Эта тенденция была направлена на стабилизацию курса рубля и уменьшение зависимости российской экономики от углеводородов.

С марта этого года Минфин поступательно увеличивал закупку валюту на внутреннем свободном рынке. В марте на эти цели было выделено 192 млрд рублей, в апреле - 240,7 млрд рублей, в мае - более 322 млрд рублей, а в июне - примерно 347 млрд рублей.

До последнего времени, с 7 июня по 5 июля, Минфин планировал приобрести валюту на сумму в 380 млрд рублей. Министерство планировало приобретать валюту на 19 млрд рублей ежедневно. Далее ведомство намеревалось поставить новые рекорды, но за всю историю интервенций, но произошло обратное.

Минфин в июле - в начале августа направит на покупку иностранной валюты на внутреннем рынке всего 348 млрд рублей. Это происходит неспроста. В июле Минфин ожидает получить 387 млрд рублей сверхдоходов от нефти, тогда как по итогам июня фактические нефтегазовые доходы оказались ниже прогнозных на 39,6 млрд рублей.

Таким образом, в июле закупки уменьшатся в целом на 8%, а ежедневные интервенции – на 17%. Правда, как полагает директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев , изменяя политику приобретений на валютном рынке, государство пытается дистанцироваться от внешних и внутренних проблем.

«Сейчас не 2000-й год. Необходимости копить валюту с целью выплат по внешним долгам и пополнения резервов не существует. Международные резервы России приближаются к $500 млрд. Это треть нашего ВВП. В 2018 году цена отсечения нефти логично смотрится в $50 (сейчас стоимость барреля подходи к $77)», - отмечает эксперт.

Дополнительные доходы, которые могли бы образоваться сверх этой суммы, можно пустить на разовые выплаты пенсионерам и прочим социально неустроенным россиянам. Это бы уменьшило бедность и поддержало бы внутренний спрос. «С начала года профицит бюджета составляет почти 500 млрд рублей. Если эти деньги пустить на разовую выплату социально не обеспеченным гражданам, то получится более 10 тысяч рублей на каждого пенсионера», - полагает эксперт.

«Российские монетарные власти занижают курс рубля. Если бы не было покупок Минфина, то курс доллара был бы 50 рублей за доллар. Заниженный курс российской национальной валюты ведет к росту инфляционных ожиданий, что, естественно, подогревает рост цен и не позволяет ЦБ снизить ключевую ставку до комфортного для реального сектора уровня. Мы не удивимся, если к концу года инфляция превысит 4%, который прогнозирует Банк России. Минфин полагает, что России нужен слабый рубль. Но России нужна сильная национальная валюта. Сильный рубль - приток горячих спекулятивных денег, рост котировок российских акций и облигаций. Это мощный аргумент в пользу введения единой евразийской валюты для Российской Федерации, Белоруссии и Казахстана. Только тогда в долларах россияне будут зарабатывать значительно больше. Заниженный курс рубля - это падение уровня жизни россиян, инициированного усилиями собственного правительства. Таким образом, становятся менее доступны качественные импортные товары и поездки за рубеж», - отмечает эксперт.

Китай не пример

Китай с начала 1990-х годов и до кризиса 2008 года удерживал юань на заведомо низком уровне, чтобы поддерживать низкий уровень зарплат в валюте. За счет этого Пекину удалось наращивать экспорт товаров в ущерб росту потребления.

Однако доля добавленной стоимости в традиционных отраслях к середине 2000-х по сравнению с серединой 1990-х снизилась. «Это происходило на фоне опережающего роста производительности и заработной платы в капиталоемких секторах и роста доли высокотехнологичного экспорта во всем экспорте товаров из Китая. Такое структурное давление, в свою очередь, требовало еще большего снижения курса юаня для поддержки спроса на труд со стороны традиционных секторов экономики. В то же время развитие капиталоемких отраслей требовало предварительного накопления капитала и ограничения спроса на труд», — отмечается в обзоре.

Таким образом, возникло противоречие — поддержка традиционных отраслей мешала росту капиталоемких, то есть более высокотехнологичных. Впоследствии Китаю пришлось отказаться от такой стратегии, напоминают в ЦБ — ослабление национальной валюты помогло «справиться с проблемами первичной индустриализации», но со временем «это перестало отвечать нуждам дальнейшего развития страны».

Уровень жизни упадет вслед за рублем

В-третьих, ослабление национальной валюты может сопровождаться низким уровнем жизни, так как трудоемкие производства обычно размещают в бедных странах, где труд дешевле. «Демпинг по заработным платам посредством занижения валютного курса и ставка на трудоемкие производства требуют вступления российской экономики в гонку на понижение заработных плат с более бедными странами с избытком дешевой рабочей силы. Стимулирование развития таких производств в России привело бы к ухудшению структуры российской экономики в сторону развития менее производительных отраслей, натолкнулось бы на ограниченность предложения на рынке труда и потребовало бы устойчивого снижения уровня заработных плат и уровня жизни», — говорится в обзоре департамента ЦБ.

Наконец, четвертый риск — потенциальный рост технологического отставания. К этому приведут попытки выпуска товаров без применения последних технологий за счет все того же снижения зарплат и других издержек. «То есть возникает риск, что рост производства не приведет к росту благосостояния и окажется неустойчивым», — отмечают эксперты. Рост благосостояния «требует встраивания в глобальные производственные цепочки на более высоком уровне», а для этого нужны «развитие человеческого капитала и наличие высококвалифицированных кадров».

Пытаются ли власти ослабить рубль?

Ни Минфин, ни Минэкономразвития, ни тем более Центробанк никогда не говорили, что ведут политику последовательного ослабления национальной валюты. Однако в правительстве неоднократно заявляли, что рубль «переукреплен». По словам главы Минэкономразвития Максима Орешкина, ослабление национальной валюты произойдет уже во втором-третьем квартале этого года. При нынешних ценах на нефть курс ослабнет до 62-63 руб. к концу года, а при их снижении до $40 за баррель — до 68 руб. В пятницу в интервью «России 24» Орешкин вновь сказал, что сейчас ключевым фактором укрепления рубля является приток иностранного капитала, а уже летом будет наблюдаться «довольно серьезный дефицит текущего счета».

На словесные интервенции рынок уже не реагирует, говорит старший экономист Danske Bank Владимир Миклашевский. Влияние оказал лишь недавний комментарий президента Владимира Путина, добавляет он. В конце апреля глава государства отказался публично говорить о курсе рубля, «чтобы не навредить», рынок это воспринял «отрицательно», отмечает Миклашевский. Словесные интервенции оказывают лишь кратковременный эффект, соглашается главный экономист БКС Владимир Тихомиров.

Видео: РБК

Частью политики ослабления рубля являются и валютные интервенции, которые проводит Минфин, полагает Миклашевский. Впрочем, их объемы слишком малы для того, чтобы всерьез повлиять на курс национальной валюты, отмечает Тихомиров. В мае Минфин — до 8,5 млрд руб., то есть ежедневный объем составит всего около 0,1% от среднедневного объема торгов на спотовом валютном рынке (по мартовским данным Московской биржи).

Даже больший объем закупок Минфина, который наблюдался с января по апрель (он доходил до 113 млрд руб. в месяц) не способен ослабить рубль, это возможно только при интервенциях в размере от $500 млн в день (около 29 млрд руб.), рассуждает Тихомиров. Давление на рубль будет, если начнутся закупки валюты Центробанком, считает Миклашевский — на это недавно «намекнула» глава ЦБ Эльвира Набиуллина. На прошлой неделе она , что регулятор считает возможным возвращение к политике пополнения резервов при достижении цели по инфляции в 4%. Однако Набиуллина оговорилась, что ЦБ прибегнет к такой мере, только если она не повлияет на курс.

Политика ослабления рубля приведет только к кратковременному росту экономики, экономисты РАНХиГС и Института Гайдара. Согласно их прогнозу, в этом году ВВП увеличится на 1,2% при стабильном рубле, а в 2018-м — на 1,8%. При низком курсе ВВП в этом году вырастет чуть более высокими темпами — на 1,4%, но этот эффект будет исчерпан уже через год, и в 2018-м экономический рост составит всего 1,5%.